投资：仍是国家经济发展主要支柱（投资系列报告）

尽管这几年大企业主导市场力量日益加强，供需关系的把握控制的力度越来越高，但水泥是投资拉动型产业，投资决定需求、需求决定市场，投资的规模、起伏仍是市场主旋律。本系列分全国及各个区域对固投、房投、基建三个直接影响水泥需求的指标进行走势分析，以给读者了解各个区域近年及下一步投资走势，为探求2020欧洲杯网上投注 走势提供另一个分析角度。

本文在此借用以一位业内企业领导在此前接受足球亚盘怎么看 采访时对投资的深刻观点，以此分析投资在中国经济发展中所经历的历程和各个构成部分走势。

相比已经走过两三百年历史的资本主义国家自由市场经济，中国的市场经济历史并不长，1992年后才确定社会主义市场经济的地位，而以投资、消费、出口三驾马车带动经济发展是从1995年开始，此后发展主要分为两个阶段：

第一阶段，1995年到2005年，出口、外贸兴起是经济主发动机。2001年加入WTO之后到2005年，可以说是中国经济最好的时期，这10年基本是出口为主。

第二阶段，2005年至今，投资拉动是经济主发动机。2005年后外贸开始下行，特别是2007年全球金融危机使外贸更是雪上加霜。政府为保持GDP双位数增长以及国际地位，采取投资拉动经济的方式，房地产也是在这个时期启动的，这种方式是国家在当时经济转型的需要。这个阶段的投资分为四部分：

第一部分，制造业投资，这是企业自主投资行为，约占36%，比重最大。企业家对投资兴趣乏乏，主要是原因在于投资利润率的大幅缩水，这将加大经济转型的难度。

第二部分，房地产投资，占24%。2002年至2014年房价也涨了几倍，与经济发展是完全相关的。但房地产投资有金融属性，一旦失去保值、增值功能，成为一个单纯的生活必需品，需求必然会下降，跟股市一样“横久必跌”，目前房地产投资的同比增速已经是大幅下跌。

第三部分，政府基础设施投资，占21%。基础设施建设，如铁路、公路、水利、机场建设等，周期长、回报率低。企业投资需要考虑投资周期以及回报率，6~8年收回投资成本是所能接受的；政府投资20年才有回报很正常，回报率非常低。但现在地方债总额已经很大，能投入的资金有限，贷款利率居高不下，也制约企业投资资金。

最后一部分，文化、商业等，占19%。

这四个投资组成部分，中国经济转型中，最先反应、最明确的是占最大权重的制造业投资，企业家对投资兴趣明显大幅下降，第二个是房地产，也紧跟着经济调整落下来了，第三部分的政府基础设施投资，随着中国建设的逐渐完善，也逐渐进入尾声。

所有市场经济都有两个显著特点：一是，周期性。市场有好有坏、起伏波段是正常规律，但“4万亿”打破了经济发展既有规律，供给、需求均迅猛增长，导致经济该好时不够好，不该好时仍然不错，因此经济规律是本质，不能掺加过多人为干预。二是，过剩。不过剩就没有竞争，竞争才能有效推动优胜劣汰。

足球亚盘怎么看 将全国及各个区域的近6年的固投、房投、基建进行分析解读，2008年4万亿投资，2009～2011年是一个经济持续发展的高速成长期，2012～2014年进入市场调整期。

增速

2009～2011年，固定资产、房地产投资的年平均增速都超过25%（基建数据未发布）是一个高速增长时期，3年后进入经济调整期，固定资产投资增速迅速回落，2012~2014年平均增速较前回落7.6个百分点。而房地产受国家严厉宏观调控，增速下滑更为明显，下滑10.2个百分点。

2014年更为明显，固投增速较6年前跌去15个百分点，房地产增速较2010年跌去23个百分点。增速的回落使市场向上的动力明显不足，尽管国家在2012、2014年末加快审批项目， 2013年基建投资增速已超过房地产投资，但经济持续下行趋势日益明显。

投资

尽管增速下滑，但总量还在增长，基建的投资额在2010年就超过房地产投资，这种势头将会进一步延续。

比重

比重数据值得关注，和水泥直接相关的是房地产和基建投资数据。尽管房地产占固投的比重回到了2008年的水平，但基本建设在2010年启动，且比重不断上升，两项投资合计比重从2010年的46.84%降到2014年的41.28%。我们注意到2013、2014的比重要高于2012年，这说明，投资仍是国家经济发展的主要支柱，尤其是在经济调整阶段，更是一个重要手段。从比重数据看，基建、房地产投资起伏不大，也就是官方所言：投资是在一个可控的范围内。

以上所述是对全国数据的解读，全国区域发展不平衡，会有很大差别，投资对2020欧洲杯网上投注 影响很大（其他地区另有分析）。