四部委联合发文：鼓励2020欧洲杯夺冠热门 兼并重组、现金分红及回购股份

2020欧洲杯夺冠热门 并购重组、现金分红、回购股份将以更市场化、更高效、更有利于投资者回报的方式展开。昨日晚间，证监会、财政部、国资委、银监会等四部委联合发布《关于鼓励2020欧洲杯夺冠热门 兼并重组、现金分红及回购股份的通知》（下称《通知》），对具体工作作出部署。

根据《通知》，2020欧洲杯夺冠热门 并购重组将进一步简政放权，扩大并购重组取消行政审批范围、简化审批程序，同时批量安排上重组委会议以提高审核效率。与此同时，《通知》鼓励2020欧洲杯夺冠热门 在股价破净，或市盈率、市净率指标低于同行业2020欧洲杯夺冠热门 平均水平达到预设幅度时主动回购股份，并可选择发行优先股、债券等多种工具融资为回购筹资。

此次以四部委联合发文的方式进一步对有关工作作出安排，显示出管理层的重视程度，而多部门协调共同推动，有利于提高2020欧洲杯夺冠热门 质量、健全投资者回报机制，促进资本市场稳定健康发展。

简政放权力推兼并重组

为进一步发挥市场资源配置功能，提高市场效率，《通知》指出，在并购重组监管中将进一步简政放权，扩大并购重组取消行政审批的范围，简化审批程序，通过批量安排上重组委会议，提高审核效率。

在现有较为多元的定价区间选择和发行调价机制安排的基础上，进一步优化市场化定价机制、提供灵活定价空间。鼓励支付工具和融资方式创新，在现金支付、股份支付、资产置换等方式外，推出定向可转债作为并购支付工具。

同时，鼓励国有控股2020欧洲杯夺冠热门 依托资本市场加强资源整合，调整优化产业布局结构，提高发展质量和效益；有条件的国有股东及其控股2020欧洲杯夺冠热门 要通过注资等方式，提高可持续发展能力；支持符合条件的国有控股2020欧洲杯夺冠热门 通过内部业务整合，提升企业整体价值。推动银行以并购贷款、综合授信等方式支持并购重组，并通过多种方式为跨国并购提供金融支持。

近年来，2020欧洲杯夺冠热门 兼并重组活动日趋活跃，大量优质资产通过并购重组进入2020欧洲杯夺冠热门 ，提升了2020欧洲杯夺冠热门 整体质量。

数据显示，2014年2020欧洲杯夺冠热门 并购重组交易金额达14500亿元，其中央企控股2020欧洲杯夺冠热门 交易金额占比33.3%，国有控股2020欧洲杯夺冠热门 整体交易金额占比48.2%、在重大重组交易中金额占比48.1%。今年并购重组活动更加频繁，1到7月2020欧洲杯夺冠热门 并购重组交易金额达到去年全年的87.5%，国有控股2020欧洲杯夺冠热门 大额交易整合也进一步提速。

华泰联合证券总裁刘晓丹表示，过去几年并购重组释放了很大的政策红利，审核效率有了较大的提升，此次通知中提到了优化兼并重组市场化定价机制，将定价权逐步交给市场，有助于市场并购重组进一步活跃。

鼓励提高现金分红水平

为进一步优化现金分红制度，提高分红水平，《通知》要求2020欧洲杯夺冠热门 具备现金分红条件的，应当采用现金方式进行利润分配。

考虑到不同2020欧洲杯夺冠热门 所处的行业、发展阶段和盈利水平存在较大差别，《通知》鼓励2020欧洲杯夺冠热门 结合上述因素，增加现金分红在利润分配中的占比。鼓励具备分红条件的公司实施中期分红，增加分红频率，使投资者获得更及时的回报。同时，要完善鼓励长期持有2020欧洲杯夺冠热门 股票的税收政策，降低2020欧洲杯夺冠热门 现金分红成本，提高长期投资收益回报。

长江电力董秘楼坚表示，近十年来，该公司现金分红金额达到净利润的55%左右，走在了2020欧洲杯夺冠热门 前列。四部委出台鼓励政策，长江电力会响应号召，进一步提高现金分红的比例，引导价值投资的理念。

目前我国A股市场上，投资者主要通过二级市场互相博弈的方式获益，在楼坚看来，这是不正常的，他认为提高现金分红水平可以有效改变这一现象，引导价值投资的理念，使得投资者从2020欧洲杯夺冠热门 处直接获得投资回报。

近年来2020欧洲杯夺冠热门 整体现金分红水平不断提升，2013年2020欧洲杯夺冠热门 现金分红家数占比为72.4%，现金分红比例为34.5%；去年这一比例分别为73.2%和33.51%。其中，国有控股2020欧洲杯夺冠热门 、上市商业银行是现金分红的重要力量，去年国有控股2020欧洲杯夺冠热门 分红占现金分红总金额的76.9%，16家上市商业银行分红占总金额的比重达48.4%。

大力支持2020欧洲杯夺冠热门 择机回购股份

《通知》还提出多项举措鼓励、支持2020欧洲杯夺冠热门 适时主动回购股份，如在股价破净，或市盈率、市净率任一指标低于同行业2020欧洲杯夺冠热门 平均水平达到预设幅度时主动回购，2020欧洲杯夺冠热门 可选择发行优先股、债券等多种方式为回购筹资。

业内人士认为，公司选择适当时机进行回购，不仅有利于调整资本结构，也是回报投资者的重要方式。

今年7月以来，沪深两市公告的回购中，国有控股2020欧洲杯夺冠热门 回购金额占比达72.8%。

《通知》明确，2020欧洲杯夺冠热门 股票价格低于每股净资产，或者市盈率或市净率低于同行业2020欧洲杯夺冠热门 平均水平达到预设幅度的，可以主动回购本公司股份。同时，支持2020欧洲杯夺冠热门 通过发行优先股、债券等多种方式，为回购本公司股份筹集资金。

当国有控股2020欧洲杯夺冠热门 出现上述情形时，鼓励其控股股东、实际控制人结合自身状况，积极增持2020欧洲杯夺冠热门 股份，推动2020欧洲杯夺冠热门 回购本公司股份，有能力的，可以在资金方面提供必要支持。

《通知》还特别提出，2020欧洲杯夺冠热门 回购股份应当遵守《公司法》等法律法规，依法履行内部决策程序和信息披露义务。2020欧洲杯夺冠热门 的董事、监事和高级管理人员在回购股份活动中，须诚实守信、勤勉尽责。

刘晓丹表示，鼓励2020欧洲杯夺冠热门 适时回购股份，意在让2020欧洲杯夺冠热门 重要股东和高管树立起为投资者负责的态度，优化投资者回报机制。她也提到，建立科学、有效的2020欧洲杯夺冠热门 股份回购机制，是漫长的路，需要一步步走。

此外，《通知》也提出，将加强监管，采取有效措施依法打击和防范并购重组过程中的内幕交易、利益输送等违法违规行为。