煤价反弹明显 后期走势将分化

2月17日郑商所动力煤期货主力合约1405高开高走，收于533.0元/吨。大商所焦煤期货主力合约1405亦大幅上涨，收于947元/吨。

动力煤现货市场方面，秦皇岛港各发热等级动力煤报价回落5-10元/吨，广州港内外贸动力煤价格暂稳。库存方面，截止2月17日6时秦皇岛港煤炭库存为771.3万吨，较14日显著下降51万吨。港口调度方面，近几日秦皇岛港锚地船舶数量处于回升态势，煤炭出运量也继续有所上升，显示下游采购力度已显现出回升的迹象。

运价方面，17日秦皇岛至广州和上海航线吨煤运价继续回升0.4元和0.5元。虽然18日港口动力煤价格未能延续反弹势头，甚至转而下跌，但库存的大幅下降和运价的明显反弹均证明了当前下游采购力度正逐步复苏。

同时，在价格大幅下跌的情况下，煤矿生产积极性受到影响，消息称山西忻州地区的很多煤矿仍处于停产状态，鄂尔多斯地区的煤矿复产速度也比较缓慢，短期供应端或将对价格产生积极的影响。预计短期内港口动力煤价格仍将有所回升，建议投资者继续以短多操作为主。

焦煤方面，主产区山西临汾地区炼焦煤下跌40-50元/吨。由于市场预期元宵节后钢材贸易商和下游用户将重返市场，螺纹钢期价一改此前的疲态大幅反弹，18日午盘焦煤期价也受到较强的提振。但券商认为整个产业链所蕴藏的下行风险仍未完全消除，钢材库存的高企和粗钢产量的下滑对炼焦煤市场的挤压仍将延续。

近日，山西主流煤企开始了第二轮降价，其中山西焦煤集团从2月15日开始再次下调焦煤价格，降幅在40-60元/吨。预计焦煤期价难以持续反弹。