虽有政策护航 煤炭恐难逃长期熊市

与铁矿石、原油等大宗商品相比，近期煤炭行情似乎还好 ，甚至稳中有升。但是煤炭行业分析师认为，煤炭价格企 稳与国内脱困政策护航有直接的关系。对于煤炭年度合同 签订高峰结束后的市场并不看好，认为煤炭仍然难以逃离长期熊市的命运。

从国际煤炭价格来看，近期煤炭价格与其他大宗商品的走 势基本保持一致。都处于震荡下调的状态。最大的煤炭出 口商嘉能可甚至于上周宣布，将史无前例地暂停其在澳洲 的煤炭业务三个星期，以避免在价格受挫的情况下继续向 已经严重供过于求的市场倾泻产品。此次减产数量预计将 在500万吨。目前，动力煤价格已跌至五年来的低位，动 力煤价格约为65美元/吨，远远低于三年前的120美元/吨 。

事实上，澳洲的煤炭主要用于出口。作为全球最大的煤炭 消费国，相当一部分澳洲煤最终将流入中国市场。海关总 署数据显示，今年前9个月，中国进口澳洲动力煤 4557.2万吨，占到中国进口动力煤总量的43.6%。；而同 时期中国进口澳洲焦煤2094.5万吨，占到中国进口焦 煤总量的47.2%。

而今年9月以前，国内动力煤价与国际动力煤价一度关联紧密。神华、中煤等国内排名前列的煤炭企业短期内曾连续6、7次紧急下调旗下动力煤价格，主要原因就包括避免进口煤抢占市场份额。

此时，国内煤炭行业的亏损面已超过70%，立刻引起了国 家相关部门高度重视，并建立了煤炭行业脱困联席会议制 度。及时出台了一系列包括限产保价、严厉打击非法违规 生产行为、控制进口煤数量在内的政策，以帮助国内煤炭 企业渡过难关。

从9月以来的煤价来看，帮助煤炭行业脱困政策的效果 开始显现，大型煤炭生产企业按照承诺进行了减产，同时不断调高旗下动力煤价格，为煤炭市场平稳作出了贡献。

与此同时，财政部门发出通知恢复进口煤最惠国税率，短期内提高来自澳大利亚等国的进口煤的成本，以保护价 格逐渐回暖的国内煤炭。

本月下旬，2015年度全国煤炭交易会将在陕西西安拉开帷幕。煤炭行业分析师普遍预计，在年度合同签约高峰结束前，国内煤价仍将保持稳定。

但从基础的供应需求关系来看，国内煤炭长期形势显然并不乐观。首先我国为了应对和治理大气污染，早已提出要控制煤炭消费总量，意味着未来数年煤炭消费增速将放缓。而国内煤炭的供应量却在不断增长。由于煤炭产业发展刚走过“黄金十年”，此前曾吸引了大量资金投入该领域。据统计，过去8年里，煤炭采选业固定资产投资累计就达3.1万亿之巨。相对应的是，近2年煤炭产能还将大量集中释放。煤炭供大于求将是长期内难以解决的问题。从需求端来看，近期下游主要电厂存煤数量仍处于高位，拉煤需求并不旺盛。另一方面，从近3个月，全社会用电量数据来看，用电量增速明显低于去年同期，对于煤炭需求也难形成支撑。

安迅思煤炭行业分析师邓舜认为，供过于求的基本矛盾难得到有效缓解，加上脱困政策有退出的可能性，中长期来看煤炭价格走势将令人担忧。汾渭能源动力煤分析师王旭峰认为，不排除明年煤价再创新低。