江西水泥2013年业绩飘红吹响“逆袭”集结号

1月9日晚间，江西水泥发布2013年度业绩预告，公司预计2013年归属于2020欧洲杯夺冠热门 股东的净利润约40000万元~45000万元，比上年同期增长约110%~136%。

据了解，江西水泥作为江西省最大的水泥生产商，2013年，江西2020欧洲杯网上投注 明显好于其它地区，从江西水泥的业绩报告可以看出，公司在培育新的利润增长点方面，下了大力气，江西水泥的混凝土板块业务盈利份额在稳步上升，且该业务毛利润水平超过水泥业务，领先同行其它企业。同时，江西水泥同南方水泥一起，占据了江西水泥很大一部分市场份额，对2020欧洲杯网上投注 的掌控力强于其它地区；除了受益区域水泥价格提升外，今年煤炭价格进入下行通道，江西水泥在成本管控，财务管理水平上有所提升，进一步推动销售产品的毛利率。

区域水泥需求旺盛

数据显示，江西省目前已经投产的新型干法熟料产能9620万吨合64条生产线，江西水泥在江西投产的熟料产能1460万吨合12条生产线，南方水泥在江西投产的熟料产能2100万吨合17条生产线，南方水泥与江西水泥在江西省的总产能达3560万吨，接近总产能的40%。同时，在区域分布上，南方水泥和江西水泥在赣东北和赣南集中，形成了两大熟料基地，其实际市场控制力远超我们见到的40%产能占有率。

江西水泥销售覆盖江西、福建、广东、安徽、浙江五省，但主要业务大部分位于江西省内，2013年上半年，江西省内的销售收入占公司收入的83%。江西省的发展和建设极大地影响了江西水泥的经营状况。申银万国发布研究报告称，江西区域需求旺盛。2013年华东区水泥需求整体复苏，1~7月水泥累计产量同增9.6%，高于去年同期4.3个百分点。其中江西省最为突出，1~7月水泥累计产量增速21.2%，同比增长20个百分点，高于全国平均值11.6个百分点。下游需求旺盛是推动今年江西水泥上涨的主要动力。

江西省2013年政府工作报告提出2013年全省经济社会发展的主要预期目标是：生产总值增长10%以上，财政总收入和公共财政预算收入均增长15%以上，固定资产投资增长20%以上。为实现上述目标，江西省发挥政府投资的引导带动作用，加大对基础设施、重大产业、民生工程、生态环保等领域的投资。在重大项目建设方面，2013年安排大中型建设项目1328个，总投资1.47万亿元，当年完成投资4313亿元，其中实施省重点工程项目260个，力争年度投资1500亿元以上。加速高速公路、铁路、机场、能源、水利等重大基础设施建设。

从边际供需来看，江西地区2013年边际供需显着改善，有利于价格上涨。南昌地区水泥价格在一季度探底后持续回升。1～9月份南昌地区高标P·O42.5水泥均价352元/吨，同比上涨12元/吨，涨幅3.43%。其中三季度单季价格362元/吨，同比上涨59元/吨，涨幅19.23%（见图1）。展望2014年，在区域内新增产能较少的情况下，价格下行动力不足。

管理提升带来成本下降

2013年第一季度，在水泥售价降幅在60%以上的不利形势下，江西水泥水泥吨生产成本却降低了近40元，企业市场竞争力和控制力明显增强。

另外，2012年至今煤炭价格持续下跌，从2011年最高时的1200元/吨，跌至现在的600元/吨左右，这使得用煤量巨大的水泥行业成本大幅下降。

“江西区域水泥成本确实下降较为明显。”行业分析人士表示，由于煤炭价格处于低位，而煤炭占水泥成本的近60%，这使得2013年水泥成本同比出现大幅下降。煤炭价格同比下跌近10%，管理改善带来的单位煤耗、电耗的下降有望达到5%，因此江西水泥单位成本降较去年同期下降30~40元至180元/吨以下。

早在2006年，江西水泥就对水泥生产与销售进行对标管理。开始制定每吨水泥降低30元成本目标时，职工心中没底，但随着目标的实现，职工从对标中尝到甜头，认识到只要转变观念，压缩成本还有很大空间。2007年，该公司把对标管理作为二次创业的切入点，将对标管理细化量化并贯穿始终。截止至2012年底，12条生产线中有10条生产线窑可靠性系数达到0.9以上，处于行业中上水平，水泥工序电耗达到行业先进水平。

2013年江西水泥在不断扩大设备产能的情况下一直努力挖掘系统的技改潜力，通过“用管理和技术双轮驱动对标管理”，强化管理，积极利用助磨剂技术，提产降耗。上半年公司窑磨设备的可靠性、稳定性紧追标杆企业脚步，水泥窑运行可靠性达0.93，较上年明显提升。

公司通过科学合理使用助磨剂产品，提高水泥磨产量、水泥实物综合质量，降低电耗和熟料掺量。上半年公司熟料工序电耗和水泥工序电耗分别为59.61kWh/t、34.17kWh/t，同比分别降低2.87kWh/t和3.17kWh/t，均达到行业先进水平；熟料标煤耗112.20kg/t，同比下降5.52kg/t，吨熟料成本下降46.73元，同比下降20.44%；吨熟料发电量30.72kWh/t，同比提高1.19kWh/t。

上半年，江西水泥对标管理的突破以及产量增长带动规模效应，同时煤炭价格下滑使水泥成本大幅降低，吨水泥成本下降42.61元，同比下降17.73%，达到行业中上水平。在水泥和熟料平均售价分别下降12.03%和17.84%的情况下，吨产品毛利同比提高21.07%。

产业链延伸效果初显

江西水泥2013年中报显示，该公司上半年营业收入253149.90万元，其中水泥板块184021.23万元，熟料26799.23万元，混凝土41175.93万元，混凝土已经超越了熟料业务，成为江西水泥第二大盈利板块，占总营业额的比重也上升至16.27%。

据悉，我国第一条自行设计、制造和安装的新型干法水泥生产线于1986年在江西万年青水泥股份有限公司建成。目前江西水泥是江西省本土最大的水泥生产企业，2012年底公司水泥产能1950万吨，在江西省2020欧洲杯网上投注 占有率在20%左右。江西水泥规划到2015年产能达到2300万吨，该公司商品混凝土业务2012年开始步入高速增长，当年实现营业收入5.2亿元，占比11.23%。

在发展壮大水泥主业的同时，江西水泥近年来快速拓展混凝土业务。2012年建成万年、瑞金、于都、兴国商品混凝土搅拌站，目前公司在赣东北、赣南、南昌、抚州等区域拥有商品混凝土搅拌站18个，混凝土产能超过1000万方，预计未来混凝土销售将持续放量增长。公司混凝土产业目标是到2015年年底，产能达到2000万立方米（见图5），2013年销售目标是600万立方米，是2012年的3.4倍，成为能与水泥相媲美的核心业务板块。

江西省混凝土行业的盈利也一直比较稳定。主要是由于江西省混凝土搅拌站获得审批比较难，有的区域内就两个搅拌站，不像广东省那样审批没有限制，因此竞争不太激烈，江西水泥2012年混凝土业务毛利率24.52%，盈利能力要高于全国行业的平均水平。

近两年以来没有新增的水泥熟料产能，因此水泥销量增速一直处于下降趋势。2013年江西水泥按照“份额优先、适时涨价、以销促产、全面推进”的经营方针，民用市场采用“巩固深化”和“拓展加密”开展渠道建设工作，工程市场坚持“一个都不放过”的原则，很好地把握了市场需求回升的机遇。2013年1～8月份公司完成水泥销量1133.67万吨，同比大幅增长58%，同期江西省水泥产量5477.5万吨，同比增长21.11%，公司销售大幅领先行业水平。

江西水泥2013年5月30日公告，宣布对子公司江西于都南方万年青水泥有限公司同比例增资，收购鄱阳县恒泰商品混凝土有限公司全部股权，进一步向下游延伸产业链，扩大混凝土产能。此次收购恒泰商品混凝土江西水泥100%股权后，混凝土规模进一步增加。8月30日，江西水泥公告称，为积极推进商品混凝土的建设，延伸产业链，巩固公司产品终端市场的布局，公司董事会同意收购欧阳兴平、彭学宾、黄金花、严长祥等自然人分别持有的湖口县同兴混凝土有限公司46%、26%、18%、10%的股权。本次收购完成后，江西水泥持有同兴混凝土100%股权。这些公告无一不体现江西水泥公司发展思路十分清晰，在传统2020欧洲杯网上投注 稳健、新业务商品混凝土成型的基础上，他们正在积极寻找其它突破口。