旺季来临 涨价刺激华润水泥业绩

2013年全年只剩下最后一个季度，世界经济运行依然错综复杂，美国和日本经济正缓慢复苏，欧元区略有改善但依然持续低迷，新兴和发展中经济体增长速度不断放缓，世界经济复苏长路漫漫。

中国经济在面对外围复杂的经济状况下，依然保持经济的平稳增长，而且中央政府正在努力实现经济转型，摆脱过去严重依赖投资和外需的情况。在这样的大背景下，中国的GDP增速一度出现大幅下滑，但是在三季度中央推出一系列稳定经济的政策，GDP增速下滑得到了有效遏止，此前萎靡的投资也逐步回暖。水泥行业受物业及地方政府基建带动，华东及华南地区近日建设需求已见回升；预计因受惠华南地区季节性需求、下半年供应减少及市场需求增加，广东及广西市场的水泥价格将有较大升幅。

华润水泥作为一家在广东和广西市场的水泥龙头企业，未来业绩有望超预期。2013年上半年，集团实现营业额128.58亿元（人民币，下同），同比去年增加16.5%；录得纯利增长80.4%，达到11.46亿元。其中新建生产线的投产为集团带来新增产能，加上更高的产能利用率，使集团产量得以增加。水泥、熟料及混凝土对外销量较去年同期分别增加32.2%、11.6%及17.4%。所销售的水泥产品销量中约45.8%为以袋装销售（2012年同期为45.2%）。下半年随着水泥价格上涨，将直接刺激华润水泥业绩出现增长。 　　同时，华润水泥2013年上半年已经有三个新增生产基地获批准投入建设，包括位于贵州金沙县、云南弥渡县以及广西合浦县。预计于2013年底，华润水泥拥有的水泥、熟料及混凝土的年产能将分别增加至7，650万吨、5，180万吨及4，090万立方米；于2014年底将分别增加至8，450万吨、5，750万吨及4，810万立方米。

笔者相信随着中国城镇化的继续推进，将为中国中长期经济增长带来活力，水泥行业将获得可持续发展。截至2012年底，中国城镇化率仅为52.6%，根据《国务院关于城镇化建设工作情况的报告》，预期中国城镇化率将会继续按照每年1%的速度提高，到2030年城镇化率将会达到约70%，未来仍有巨大的增长空间。国家推动的新型城镇化，依托循环经济、利用水泥窖协同处理城市垃圾、能效技术利用等，将为绿色水泥带来很大的发展空间。另外，城市公共设施、保障房及相关基础建设产业将迅速发展，为水泥及建材等行业带来需求。