中建材：发50亿元永续债 缓解负债压力

10月13日，港媒援引消息人士称，中国建材将发行人民币永续债，息率定在6.2%至7%之间，若第五年不赎回，息率将上浮300点子。

“中国建材的负债率比较高，发行永续债可以帮助降低负债率，另一方面，未来利率上升的可能性也比较大，选择现在这个时点发行对公司也比较有利。”AMTD证券及财富管理业务部总经理邓声兴认为。

去年6月，中国建材主动撤回了A股的上市申请，在A股融资渠道受挫后，中国建材去年发行了16笔短期融资债券，期限均在一年或一年以内，合计2920万元。

不同于银行贷款或一般债券等计入负债的融资方式，按照香港会计准则，发行永续债计入权益项下，令账面负债率下降的同时还增加了股东权益，正因如此，这一融资方式此前也曾受到不少房地产企业的追捧。

“现在市场已经改变了以固定投资拉动经济的看法，和过去相比，大型基建方面的增幅没那么大，水泥行业的增长也趋于稳定，难见大幅增长。”邓声兴指出。

摩根士丹利近期发布的报告预计，由于水泥价格下降，水泥股今年第三季纯利将平均下跌11%，而上半年行业纯利水平曾按年上升78%。

巴克莱的报告称，因发改委调查东北地区水泥价格垄断问题，加之在今年传统旺季的情况下，对水泥的需求量一般，预计今年价格加幅或低于往年。

邓声兴认为，对中国建材而言，最坏的时候已经过去了，虽然难有大幅增长，但随着小型水泥厂被淘汰出局，整体行业竞争减弱，毛利率将有所改善。另一方面，随着限购和贷款等方面的政策放开，房地产行业有望缓慢复苏，对水泥行业而言也会带来有利影响。