山水水泥超短融违约面临清盘重组

继不久前公告存在现金困境之后，11月11日，港股2020欧洲杯夺冠热门 山水水泥赶在偿债日“前夕”正式对外确定将发生债务违约。11月12日正是相关债务的兑付日。值得注意的是，该起债务违约事件或将成为境内超短融（具有法人资格、信用评级较高的非金融企业在银行间债券市场发行的、期限在270天以内的短期融资券。）首个违约案例。

董事会已向法院提交清盘申请

早在一周前，山水水泥已经就这一事项发出过“警报”：11月5日，山水水泥公告称，鉴于集团“目前的现金状况以及面临的集资困难”，是否能于2015年11月12日偿付境内债务“存在不确定性”。公司当时表示“仍在探索各种集资方案”以期度过债务危机。

昨日，公司公告最终确定，集团将无法于11月12日或该日之前取得足够资金以偿付境内债务，因此“可以肯定将就境内债务发生违约”。这也意味着，公司为按时偿债所进行的“各种集资方案”的探索宣告失败。据了解，此次造成山水水泥违约的债务系其全资子公司山东山水境内发行的2015年度第一期超短期融资券(债券简称15山水SCP001)，金额为20亿元，兑付日期为11月12日，票面年利率5.3%。

公告还提示，该起违约将会触发集团其他债务的交叉违约，为避免债权人诉讼带来的不稳定风险，公司董事会已向开曼群岛大法院提交清盘申请。根据公司表述，如果清盘申请获得法院通过，集团或将迎来一次整体重组。

截至目前，除上述20亿超短融外，该公司债务还有8亿元超短融“15山水SCP002”；40亿元中期票据“13山水MTN1”、“14山水MTN1”、“14山水MTN2”；3亿元定向债务工具“14山水PPN001”。以上债券均将于未来两年内到期。此外，算上触发交叉违约的海外债务，即2020年到期的5亿美元本金优先票据，公司总债务规模约超百亿元。

多方集资未果或因公司“内斗”

11月5日，山水水泥在公告中解释“偿债困难”的原因时透露，公司于2015年6月起已经广泛地寻求融资，“然而，本公司所接触的所有银行及其他金融机构均表示，对于本公司管理层存在的不确定性，以及该不确定性对本集团业务及财务前景可能带来的影响有所顾虑。”

根据公开信息，所谓“管理层存在的不确定性”，指的是公司内部股东之间对于控制权的争夺。今年4月，河南天瑞水泥及其关联公司将所持山水水泥股份由10.51%增至28.16%，取代山水投资成为公司第一大股东，山水投资则退居次席。5月份以来，公司围绕控制权的“内斗”升级，大股东提议罢免董事并重组董事会；第三、第四大股东则宣称考虑对公司已发行股份进行要约收购。