三月上旬水泥价格分析：乍暖还寒

根据数据显示，全国2020欧洲杯网上投注 价格继续震荡下行，今年节后持续雨雪天气是导致需求恢复缓慢的主要原因，不仅农村需求受其影响较大，工程项目在工人返城后也无法顺利进行；其次是今年开市价格偏高，下游经销商和门市备货时过于谨慎，拿货量减少。市场未恢复前，企业将继续承受弱需求、高库位的双重压力，而价格也多以震荡为主，待雨水天气过后，需求全面释放，价格才会企稳。

值得注意的是，在全国微跌的同时，四川资阳和内江局部地区价格小幅上调。实际上，市场需求正逐渐恢复，华东和华中普遍恢复到4成~5成，华南恢复相对较好在6成~7成，西南地区不同市场差异较大，4成~7成不等。

有专家认为，当前政策面释放出的城镇化道路信号，将有可能随着大量基建设施的投资而赋予水泥行业“政策红利”，而水泥行业也有望在此次价格回升之际迎来行业“拐点”。从今年中央多次会议释放出的“新型城镇化道路”和三个“1亿”的信号来看，基建行业订单的大幅增长预期将为水泥行业形成“拐点”注入强大动力。

京津冀水泥需求未完全恢复

三月初京津两地水泥企业销量有一定回升，但由于15日之前仍处于冬季施工阶段，成本问题令施工需求仍未能快速释放。金隅股份和冀东水泥在北京水泥日销量均已达6000吨~7000吨。天津地区粉磨企业水泥日出货量一般在1000余吨上下。

随着雾霾消散，河北石家庄到唐山一带水泥生产恢复到前期状态。省内多数厂家水泥销量回升到正常水平的30%以上。水泥价格维稳，月内部分企业仍以应付冬储提货为主，因此散装水泥发货量偏低。

与一月底相比，京津、内蒙古水泥价格未发生明显变化。河北省价格出现明显下降，主要是企业报价出现波动，并非市场供需发生变化带来的结果，且对市场供需未产生影响。山西省一些地区价格发生变动，主要是年后企业从新报价，由于实际市场成交几乎为零，因此，报价的变化对市场没有影响。

中南市场库存承压

受雨水天气影响，3月份第一个星期，湖北部分企业开始停产以缓解库存压力，湖南推迟水泥价格上调计划。

受雨水影响，上周湖北鄂东各企业相继停窑检修，但社会库存依旧高位承压。鄂西2020欧洲杯网上投注 趋稳，熟料线检修后陆续复产，但周内多降雨，社会库存攀升。鄂西南华新水泥（600801.SH）熟料线也在轮流停窑检修，虽然工程用量增速缓慢，但企业基本可保持产销平衡。年后鄂东地区袋装水泥、熟料报价同样大幅回落，降幅在50元/吨左右。2月底报价暂稳，但进入三月后仍面临库存高满压力，散装水泥也存在降价风险，而鄂西一带企业限产情况较多，价格走稳为主。

因湖南各地雨水天气持续，湘西、湘北在上周水泥价格上调的计划暂时搁置，社会库存继续攀高。湘中企业仍有调降意向，但考虑到降雨期间出货难有增量，市场继续维稳。湘南水泥价格较其他区域略低，企业基本无降价空间，上周观望趋稳。年后以湘中、湘南地区为主，水泥价格出现数次下调。而个别区域如娄邵一带降幅近100元/吨，目前该区域P.O 42.5散装水泥出厂价格基本为260元~280元/吨左右，已进入探底阶段。

华东水泥价格走低

受天气影响，华东水泥企业销售困难，上周浙江、江西部分地区水泥价格继续下跌。沿长江水泥熟料库存高位承压，但价格继续稳定。

据最新报道，安徽2020欧洲杯网上投注 周内稳价运行。巢湖、芜湖部分厂家窑线检修，产销压力略有缓解。皖北滁州凤阳及周边受制石灰石问题，多数熟料线仍在停窑。3月6日浙江宁波、台州等沿海2020欧洲杯网上投注 再次走低15元~25元/吨，其中宁波仅低标水泥价格走低，台州所有标号水泥普降但低标降幅较大。价格下滑主要是为了刺激下游提货，但受阴雨天气影响，出货增量有限。

2月底江西南昌、宜春、吉安等地水泥价格走低后，抚州地区主导企业于2月28日至3月1日下调水泥报价35元/吨。赣东北区域主导企业熟料报价大幅走低50元~60元/吨，上周当地熟料价格出厂价仅280元~290元/吨。南昌、九江市场前期水泥价格全面下行后，上周趋稳，不过降雨持续，需求仍旧疲软。赣州市场总体稳定，但部分厂家产销压力较大，上周对经销商暗中增加优惠幅度，竞争尤为激烈。

2月底全国水泥库容比水平较上月有所上升，约为72%,其中主要是华东等地区库容比有所升高。长期来看，水泥窑协同处置废弃物有较大发展空间，目前企业也在积极争取财税政策等方面的支持，环保业务的发展有望促进水泥行业的转型升级。同时，若水泥行业化解过剩产能相关政策能够得到较好的落实，也将会促进水泥行业的结构调整和供需关系改善。需求方面，虽然今年基建投资和房地产投资面临压力，但土地改革、新农村建设和新型城镇化将会对行业发展带来积极信号。个股方面重点关注具有低成本优势且受益于未来行业资源整合的华东地区龙头企业海螺水泥，关注发展水泥环保产业的金隅股份、华新水泥，以及受益京津冀大气污染防治的冀东水泥。

西南市场涨跌互现

进入3月以来，四川多雨水天气，2020欧洲杯网上投注 需求回升缓慢，水泥价格涨跌互现。贵州2020欧洲杯网上投注 需求恢复不佳，库存承压。

3月5日巴中海螺水泥报价走低15元~20元/吨，广元地区西南水泥有限公司同幅跟降。3月初川东企业日销量恢复至正常水平的8成左右，5日协同上调袋装水泥10元~20元/吨。但调涨后区域迎来降雨，厂家出货不佳。其他地区价格趋稳，在阴雨影响下，需求阶段性萎缩。

虽然重点工程项目均已开工，但贵州各地降雨天气仍较频繁，搅拌站拿货清淡。以贵阳为中心的区域自2月下旬价格走低后，部分企业熟料线仍未复产，目前以消化库存为主。黔西区域西南系企业熟料线多已点火复产，但因需求清淡，社会库存仍居高位。云南天气晴好，需求逐步回暖，但同业竞争激烈。上周内各地市场价格总体趋稳，但为刺激出货，局部区域仍有小幅下滑。

华南价格可能下跌

3月初广东省水泥价格出现了小幅走低，但广州等地主导企业价格保持稳定；广西价格虽有上涨但后期行情受天气影响较大，预计价格存在下跌可能性。

据市场反馈，广东惠州地区三月初主要企业低标水泥暗降20元/吨左右。目前，当地大厂主流出厂P.C 32.5袋装水泥360元~390元/吨，P.O 42.5散装水泥400元~420元/吨左右。而外围企业P.O 42.5散装水泥对惠州搅拌站送到价格仅400元~410元/吨左右。另外，广州、佛山一带虽海螺、华润等主导厂家报价坚挺维稳，但区域部分粉磨站企业袋装报价回落10元/吨，P.O 42.5袋装水泥出厂降至410元~420元/吨左右。

三月初，广西南宁地区上思华润等厂报价上涨10元/吨，而5日迫于库存压力海螺价格下调20元/吨。目前来看南宁地区P.O 42.5散装水泥出厂报价基本330元~340元/吨左右，而实际拿货基本在305元~310元/吨左右。若未来天气不佳，工程项目启动仍无起色，库存无法有效较低，其余企业跟随海螺降价可能较大。