机构评新国九条落地：什么都可以做 谁都可以做

上周五，市场早有预期的新“国九条”正式发布，证券业在对蛋糕变大的一片叫好声后，突然发现，在什么证券业务都可以做的同时，谁都可以通过申请牌照做证券业务。

同质化经营和靠天吃饭一直是证券业的代名词，“之所以活不好，是因为能做的业务太少。”国信证券某高管表示，证券业传统的业务无非是拉客户交易、帮客户上市、帮少数人理理财、为基金出点研究报告，高水平的并购、做市、市值管理和衍生品业务受到限制，债券、期货和三板市场不温不火，这就限制了证券业服务水平的提升和盈利能力的提高。

新“国九条”明确提出，在主板、中小板创新交易机制，丰富交易品种，加快创业板市场改革，健全适合创新性、成长性企业发展的制度安排。同时加快完善全国中小企业股份转让系统，建立小额、便捷、灵活、多元的投融资机制。

兴业证券(601377,股吧)相关人士称，这无疑为投行业务带来了实实在在的商机，包括更多品种的融资工具创新、更多的企业可以登陆创业板，以及股转系统的挂牌和再融资业务。

同时，新“国九条”明确提出，发展适合不同投资者群体的多样化债券品种，丰富适合中小微企业的债券品种。同时，继续推出大宗资源性产品期货品种，发展商品期权、商品指数、碳排放权等交易工具。逐步丰富股指期货、股指期权和股票期权品种，逐步发展国债期货。

宏源证券(000562,股吧)相关人士称，债券市场和期货市场的大发展，也将为证券公司及其期货子公司新业务的拓展创造有利条件。

此外，本应成为投行业务皇冠上的明珠，却沦落为跑龙套的并购业务也有望取得突破。新“国九条”明确提出，将拓宽并购融资渠道，丰富并购支付方式，实现公司产权和控制权跨地区、跨所有制顺畅转让。业界认为，这有利于破解目前各地国企之间、国有和私营之间的并购重组难题。

“什么都可以做了，谁都可以做了。”中信证券(600030,股吧)一位不愿具名的高管表示，封闭的证券业将引来更多的竞争者，大型券商的市场占有率将稳步提升，中小券商可能面临被收购兼并的命运。

新“国九条”明确提出，将实施公开透明、进退有序的证券期货业务牌照管理制度，研究证券公司、基金公司、期货公司和证券咨询公司等交叉持牌，同时支持其他金融机构申请证券期货牌照，积极支持民营资本进入证券期货服务业，支持证券期货经营机构与其他金融机构以相互控股、参股的方式探索综合经营。

“这意味着各类资本都可以设立、发起、控股和参股证券公司了，同时其他金融机构也都可以申请证券期货牌照了。”中信证券上述高管表示，这无疑加大了证券业务的竞争强度。

值得一提的是，新“国九条”还提出支持有条件的互联网企业参与资本市场，促进互联网金融健康发展，扩大资本市场服务的覆盖面。业界称，这表明官方实际上在肯定目前券商和互联网企业之间的合作，未来不排除允许符合条件的互联网企业参股券商。

此外，新“国九条”还明确提出逐步提高证券期货业的对外开放水平，适时扩大外资参股或控股的境内证券期货经营机构的经营范围。“这也将增加证券业的竞争。”上述中信证券高管称。