2014年1-4月水泥行业需求端数据点评

行业经营:

2014 年 1-4 月我国水泥行业产量 6.72 亿吨，同比增长 4.3%；单 4 月水泥产量 2.26 亿吨，同比增长3.9%。产量增速水平较 2013 年下降。
行业需求端:

固投、房投增速均较 2013 年下降

2014 年 1-4 月我国城镇固定资产投资 10.71 万亿元，增速 17.3%；单 4月固定资产投资 3.88 万亿，增速 16.6%；跟踪月度增速情况，自从 2013 年11 月起已连续单月增速水平由前期的 19%-21%区间下降至 16-18%区间；

2014 年 1-4 月国内房地产投资累计完成 2.23 万亿元，增速 16.4%；单4 月房地产投资 0.70 万亿，增速 15.5%，两项指标数据均较 2013 年同期下降；并且房地产投资增速同固定资产投资增速水平呈现一致特征：自从 2013年11月起已连续单月增速水平由前期的20%-23%区间下降至14-16%区间；

2014 年 1-4 月新开工项目计划总投资 8.47 万亿元，增速 12.8%；施工项目计划总投资 59.61 万亿元，增速 13.1%；增速水平也呈下降特点；整体来看，联系到国家统计局公布的 1-4 月 CPI、PPI、工业增加值和货币发放等其他经济数据，2014 年开局至今我国经济增长仍显乏力，总需求不足。若后续未有大的变化，预计今年固定资产投资增速为 16-18%区间，房地产投资增速 12-15%区间。

需求端分解：

基建投资一直在提供“稳增长”引擎

固投端基建相关分项目：1-4 月电力、燃气及水的生产和供应业投资增速 14.1%，单月增速较 3 月下降 1.0 个百分点；交通运输、仓储和邮政业增速 19.8%，单月增速较 3 月下降 0.6 个百分点；水利、环境和公共设施管理业增速 25.5%，单月增速较 3 月提高 0.9 个百分点。三者保持稳定较高增速，对水泥需求提供正面支持；进一步细分水泥需求大头-交通运输行业：1-4 月铁路运输业增速 8.6%，道路运输业增速 23.9%，水利管理业增速 35.8%，公共设施管理业增速 24.6%，基建投资对我国经济“稳增长”引擎作用这两年其实一直在显著发挥。

房地产投资：预期恶化，开发商控制节奏，投资增速下降

销售：1-4 月商品房销售面积累计 2.77 亿平方米，增速-6.9%，单 4 月销售面积 0.76 亿平米，速-14.3%。自去年 12 月起连续数月为负增长，且降幅放大；

竣工： 1-4 月商品房竣工面积累计 2.37 亿平方米，增速-0.3%，单 4 月竣工面积 0.52 亿平米，增速 20.5%。竣工增速指标在 2012-2013 年间与销售增速指标出现背离：2012 年销售面积增速负增长时竣工面积增速大幅提高，2013 年销售面积大幅正增长时竣工面积增速下降至个位数，其单月增速也始终在正增长和负增长中波动。2014 年开局几月里销售面积负增长，竣工面积转正！