广发证券：水泥价格筑底 需求仍然疲弱

8月11日至8月15日,全国水泥平均价格环比下跌1元/吨,跌幅0.31%,中南地区下跌5元/吨(南宁-30),其他区价格均与上周持平;8月11日至8月15日,全国水泥平均库存环比下跌0.22%,中南地区下跌1%(广州-5%,英德-3%,云浮-5%),华东地区下跌0.21%(芜湖-5%),其他地区无变化;8月11日至8月15日,煤炭价格:秦皇岛中转地煤炭价格环比下跌(山西大混-7),华东地区环比下跌10元/吨,中南地区环比下跌2元/吨,其他各地区煤炭价格持平。

水泥价格小幅回落,8月份淡季开始步入尾声,华东区域水泥价格将筑底;本周公布了7月份数据,水泥量价齐跌,行业相关需求增速也继续呈下跌态势;预期剩下的4个月(9-12月份),一方面需求将步入旺季,经过1-8月份价格持续下跌且已处于较低位臵,在年内最大旺季来临之际,企业乘势涨价的欲望强烈,另一方面,从趋势来看,预计房地产投资增速下半年还起不来,但同时微刺激政策将带来基建需求回升,整体需求环境可能会有所好转,综合来看,9-12月,水泥价格会上涨,但是涨幅弹性可能不大;目前有一点确定的是,无论后面涨价幅度多大,下半年华东地区企业的吨毛利都很难超越去年同期水平,企业盈利增速呈回落趋势。