铁路投资加速促水泥需求回暖

上周全国水泥均价环比再涨0.23%。其中，江西、江苏、湖南和广西等地水泥价格上调10-25元/吨，陕西和甘肃局部地区下调10-20元/吨。目前来看，华东和中南两区域市场供需情况最好，企业发货量普遍恢复到八成以上，其中江西、安徽、湖南三地在区域中领涨，目前三地高标水泥均价已较9月初分别上涨17%、15%和13%。

库存方面，上周全国水泥库存69.4%，环比下降0.5个百分点，全国熟料库存67.0%，环比上升0.1个百分点。各区域中，华东、中南水泥库存继续下降，东北则小幅上升。停窑检修情况，环太湖区域计划月内熟料限产20%，部分厂家已经完成计划。浙江其余区域计划从10月20日到11月10日，熟料限产30%。四川各条熟料线计划四季度停窑15 天。新疆熟料线将从今年11月1日到明年3月1日全部停窑。

近期发改委在数天内批复多条铁路项目，总投资额超两千亿元，年末铁路项目建设速度明显加快。10月18日，国家发改委批复了大理至瑞丽铁路、辽宁锦州港至内蒙古白音华铁路、玉溪至磨憨铁路项目，总项目投资额为958.78亿元。而在几天前，发改委才批复了3个铁路项目，分别为黔江至张家界至常德铁路、新建柳州至梧州铁路和郑州至万州铁路。其中，郑万铁路计划投资额高达974.3亿元，另两个项目投资额均超过100亿元。

业内人士分析，截至8月份铁总已经完成4050亿元的固定资产投资，而铁路投资一向是下半年尤其是三季度之后开始发力，因此年内完成8000亿元计划投资有可能超额完成。10月21日公布的最新经济数据也部分印证了上述观点，数据显示，1月至9月铁路运输业投资同比增长25.1%，增速较前8个月大幅提高4.5个百分点。

在水泥需求中，铁路等基建投资占到了30%以上，这部分水泥需求的集中释放，将弥补房地产投资低迷带来的需求下降风险。另外，基建工程普遍使用高标水泥并对产品质量要求较高，这使得行业龙头企业及区域重点企业能凭借自身品牌优势获得更多订单，并对盈利产生积极影响。

公司方面，江西水泥为江西省水泥龙头企业，市场占有率超过20%，随着江西省出台水泥工业结构调整方案，鼓励支持企业兼并重组，未来公司市场占有率有望继续提升。上峰水泥(255元/吨，0%)近日公告拟收购亚东水泥70%股权，这将明显提升公司在华东市场的竞争力。另外，今年5月控股股东大幅增持公司股份，显示对公司未来发展的信心。