水泥行业：产销不旺盈利下滑

中经水泥产业景气指数98.1

中经水泥产业预警指数66.7

中经水泥产业预警灯号图

水泥产量，水泥产量同比增长率

水泥产业利润总额，水泥产业销售利润率

水泥产业主营业务收入
水泥产业主营业务收入同比增长率

水泥产业生产者出厂价格同比变动

2015年二季度，中经水泥产业景气指数为98.1，比一季度下降0.8点；中经水泥产业预警指数为66.7，比一季度下降3.3点，已经逼近“浅蓝灯区”下临界线。

二季度，水泥行业下游需求依旧低迷，基建投资增速放缓，房地产开发投资未见企稳迹象。与此同时，水泥企业继续处于去库存进程中，产量和产成品同比增速下降。预计三季度，随着基建投资、棚户区改造力度加大，水泥行业景气度有望企稳

景气指数持续下滑

二季度，中经水泥产业①景气指数为98.1，比一季度下降0.8点。水泥行业景气指数连续4个季度处于下滑态势。

进一步剔除随机因素②，中经水泥产业景气指数为97.9（见中经水泥产业景气指数走势图中的蓝色曲线），比未剔除随机因素的水泥产业景气指数（见红色曲线）低0.2点。

预警指数接近“浅蓝灯区”下临界线

二季度，中经水泥产业预警指数为66.7，比一季度下降3.3点，已逼近“浅蓝灯区”下临界线，连续4个季度预警指数处于下降态势，并未呈现企稳迹象。

产量同比降幅扩大

经初步季节调整③，二季度水泥产量为6.1亿吨，同比下降5.1%，降幅比一季度扩大1.7个百分点。分地区来看，东北地区产量下滑幅度最为明显，华北与西北地区同比降幅较大，西南地区表现较好但也只是处于零增长附近。

价格持续下跌

二季度，水泥生产者出厂价格同比下跌10.9%，跌幅比一季度扩大1.8个百分点，已连续4个季度价格同比呈现下跌态势且跌幅持续扩大；环比价格也继续呈现下跌态势。本季度水泥价格同比跌幅扩大，一是投资增长放缓，下游需求低迷；二是企业延续去库存进程形成较大的价格下行压力。

市场需求疲弱

经初步季节调整，二季度水泥行业主营业务收入为4362.1亿元，同比下降6.1%，降幅比一季度略微收窄0.7个百分点。销售收入连续2个季度处于同比下降态势，表明水泥行业下游需求未有明显改善。

盈利水平明显下降，亏损面扩大

经初步季节调整，二季度水泥行业利润总额为163.4亿元（包括水泥制造业和水泥制品制造业），同比下降47.8%，降幅比一季度扩大20.4个百分点。利润总额降幅扩大主要由水泥需求低迷、价格持续下跌所致。从盈利水平看，二季度水泥行业销售利润率为3.7%，比去年同期降低2.0个百分点，盈利水平明显下滑。

二季度水泥行业亏损面为29.6%，比去年同期扩大1.2个百分点。亏损企业亏损总额为50.0亿元，同比增长95.0%。

延续去库存态势

经初步季节调整，截至二季度末，水泥行业产成品资金为491.1亿元，同比增长8.0%，增速比一季度下降9.6个百分点，同比增速连续两个季度处于下降态势。

二季度，水泥行业库存与销售收入增速之差有所收窄，比一季度缩减10.4个百分点。

回款压力仍未减轻

经初步季节调整，截至二季度末，水泥行业应收账款为2900.2亿元，同比增长12.2%，增速比一季度下降0.8个百分点。

二季度水泥行业应收账款平均周转天数为55.7天，比去年同期平均周转天数增加9.3天。虽然应收账款同比增速小幅下降，但应收账款周转天数大幅上升，企业回款状况未有改善。

投资维持低速增长

经初步季节调整，二季度水泥行业固定资产投资总额为4747.1亿元，同比增长3.5%，与上季度基本持平，投资增速保持稳定。

税金总额由增转降

经初步季节调整，二季度水泥行业实现税金总额161.0亿元，由一季度的同比增长3.4%转为同比下降26.2%。税金总额由增转降主要与企业销售收入持续下滑有关。

用工需求基本稳定

截至二季度末，水泥行业的从业人数为146.3万人，由一季度同比增长0.2%转为同比下降0.1%，但下降幅度不大，表明企业用工需求依旧保持稳定。