瑞银：人币贬值对水泥行业正面影响有限

瑞银报告指出，人民币贬值可提升钢材及水泥出口，有助推动收入，但原材料进口成本亦同时上升，预期人民币贬值对钢材企业带来负面影响，水泥行业正面影响非常有限。该行分析员预期，今年底人民币兑一美元汇率由早前预测的6.3降至6.5，明年底会进一步下降至6.6，认为中央不会让人民币走向完全市场化。

根据数据显示，约40%钢材原材料铁矿石入口成本以美元结算，若人民币贬值5%，生产成本将上升2%。对中国钢铁产品潜在的反倾销调查，或会限制了其出口增长。相信国内均价疲弱，及成本上升，毛利率受压，抵销了短期钢铁产品出口增长。

该行表示，2013年水泥出口量仅占生产总数0.6%，基於内地水泥均价与海外地区的价格有较大差距，相信贬值刺激出口的正面因素有限，而因水泥厂仅5%原材料（煤）为进口，一旦进口煤价格上升，亦易於转至使用本土煤。

该行指，受到不少基建及房地产项目投资推动，料广东及广西地区对水泥及钢铁产品需求会持续改善。