水泥需求知多少(3)：华东需求继续上行 看好4月的量价表现

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水泥需求复苏成为市场短期一个关注焦点，当下复苏情况如何，处于什么水平，我们延续前期研究系列，再次通过数据进行梳理并对后期投资做一个展望：

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从粉磨开工率来看，截至本周，全国粉磨开工率提高至56%，为2013年同期最高水平，而去年同期为46%，去年全年最高为10月份60%。华东、中南地区进一步提升至68%、72%，创2013年以来新高，超过去年旺季水平；值得注意的是，华北复苏较为明显，开工率本周提升16个百分点至62%，东北、西北紧跟复苏步伐，西南本周出现一定回落。

从水泥库容比来看，全国水泥库容比为69.2%，维持在较低的合理位置，其中华东已经降至60%左右。从熟料来看，全国熟料库容比下降至61%，为2013年以来同期最低，沿江地区水泥库容比降至47%，降幅更为显著。

全国水泥价格环比进一步改善。华东周涨幅达10元，相对于节前累计平均涨幅达23元，部分地区如南京、杭州等地节后经历2-3轮提价后，整体上涨幅度可达40~60元；中南累计涨幅近10元；价格看除东北外全国其他区域都处于上升通道。

3月下旬水泥需求好转趋势不变，改善步伐未出现减慢迹象；同时，基于在建加速逻辑以及管桩订单数据，我们看好水泥在4月的量价表现！