水泥周市场点评（141123）

要闻点评：

事件1：央行意外降息为水泥带来利好

央行发布消息，自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率：金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%。

点评：

央行降息出其不意，虽在意料之中，但时间节点有些突然。11月19日国务院常务会议，国务院常务会议针对“融资贵、融资难”发布十项举措(下简称“新融十条”) ，通过各种渠道放松流动性、增加企业融资渠道、解决企业融资难的问题；降息在于推低社会融资成本、缓解企业融资贵的问题。

有分析师认为，央行迈出更为宽松货币政策的第一步，这也是降息周期的开始，可以预料，全面降准措施也会随后推出，即便降准拖到明年，市场预期也一定会变现。众多专家认为此次降息是重大利好，英大证券首席经济学家认为利好地产、基建、高铁等产业。

事件2：南加海螺一期3200t/d熟料生产线点火投产

点评：

印尼是海螺水泥走出国门的第一站，奠定了整个国际化战略坚实的步伐。海螺水泥在印尼的产能规划由1000万吨提高到2000万吨，先后在南加、西巴、苏拉威西、苏门答腊、爪哇等项目选点。

10月20日，有“印尼奥巴马”之称的新总统佐科威将宣誓就职。印尼政府公布经济新战略，其中包括长期投资额高达7000万亿印尼盾（约合3.6万亿人民币）的基础设施建设计划。海螺水泥从国内运入进入印尼市场，南加生产线率先投产，政治环境、市场机遇为海螺开拓了新的市场空间。

当前，在水泥需求进入“平台期”的国内大趋势中，众多企业均在尝试海外市场，海外水泥成为新盈利增长点。华新塔吉克斯坦3000 t/d项目2013去年8月投产，今年上半年贡献了1.5亿元净利润，占净利中约24%，远高于华新国内任何一家水泥企业；上峰水泥11月17日公告，将以其子公司为投资主体，与ZETH国际公司合资，在吉尔吉斯斯坦筹建一条日产2800吨水泥熟料生产线及相关配套项目。

冀东南非曼巴水泥项目2014年2月8日项目正式开工，河北省发布《钢铁水泥玻璃等优势产业过剩产能境外转移工作推进方案》，欲推进以非洲、东南亚、南美和中东欧国家及地区为重点，建立境外水泥生产基地。但这种以政府手段做为产能海外推进或只是一个美好愿望，海外投资需要考虑本地2020欧洲杯网上投注 需求、政治环境等错综复杂因素，对于已经走到国外的水泥企业而言，目前也仅是尝试，而非成熟。

事件3：10月市场数据

2014年1~10月份全国规模以上水泥产量20.53亿吨，同比增长2.5%；10月单月产量2.3亿吨，同比下降1.1%。房地产低迷、基建略有下滑的双重作用中，本月固投累计增速跌破16%，是自2001年以后最低增速。

点评：

10月水泥产量面世，正如前期所言，房地产对水泥影响愈加显现，全国水泥累计产量增长2.5%，持续呈下降趋势，预计年底在2%上下，这一增速较年初预判相差甚大，甚至远低于最为悲观的5%。

再看10月本月产量，2.34亿吨，同比负增长1.10%，自9月份再度出现负增长，这是非常敏感数据，是自2001年以来首度出现负増长（2008年，1.1%，2005年，7.8%，2013年，8.9%，其它年度都在10%以上），10月正当巿场进入旺季之际，该数据应引起重视，市场进入需求平台期的节奏在加快，下行力度在加强，明年上半年巿场形势不容乐观。

水泥业和房地产、基建投资关联最为紧密，是国家投资调整最敏感的晴雨表，从今年水泥产量走势，已清晰地看到国家宏观调控对房地产的影响在水泥巿场逐步显现。国家已充分认识到经济下行对市场的影响，在项目审批上已放宽， 11月19日国务院会议、11月21日降息，再次在资金面放松，欲推动经济。

价格走势：

本周水泥价格结束了此前连续九周的涨势，出现回落，主要是引领价格调账的长三角继上周安徽合肥、巢湖、江苏南京发布继续上调30元/吨指令后，本周基本稳定；而贵州贵阳、广东珠三角、河南郑州、辽宁沈阳出现了不同幅度的下滑：

贵州：贵阳下调30元/吨。受雨水影响，云贵两省总体看当前阶段的水泥销量仍比去年同期少2成左右，水泥产量增长构成的压力就格外突出，库存增加，而周边水泥涌入加大市场竞争。

两广：自9月底，广东广州价格累计上调40元/吨，广西南宁上调90元/吨，但14日前后，广东韶关、惠州、梅州等地率先下滑15 -20元/吨，18日清远、云浮、珠三角、陆续下滑10~15元/吨，英德熟料价格更是大幅下滑50元/吨左右，广西玉林、柳州个别厂家水泥下滑 15 -25 元/吨。调降原因一是外省低价熟料冲击较大，本地企业主动降低熟料价格抵御；二是受降雨影响，需求恢复不及预期，部分厂家库存承压 。但粤西较为积极，16 日茂名大厂高标走高20元/吨。

辽宁天气转冷以及降雪影响需求快速下降，沈阳以及周边地区价格出现回落；郑州地区前期价格协同上调20元/吨，执行情况不佳，部分厂家根据 自身情况下调 5-10 元/吨。