京津冀、长三角、珠三角：投资表现不一（投资系列报告）

京津冀、长三角、珠三角是全国三个有代表性的区域，区域背景不同，主导企业也有不同，水泥产业特有的周期性、季节性也有不同。

增速

2009～2011年，这3年对哪个地区都是利好，4万亿投资的光芒普照大地，期间三地固定资产投资平均增速都在26%以上，持平全国，都有良好表现。差异在于：

京津冀：一路走低，从高位34%到19%，下滑15个点，给后期留下隐患；

长三角：走了个V字型，34%、19%，28%；

珠三角：稳步成长，26%、27%、28%。

2012～2014年，京津冀平均增速15%，长三角17%，珠三角18%，都有不同程度下滑，只是2014年，进一步下跌，京津冀13%，长三角15%，珠三角18%。

"跌跌不休"的走势显然已成定局，只是京津冀充当了"领跌"角色，是否能在今年见底，这是大家所希望的。

投资

基本建设投资低于房地产投资是三地区共同特性，有别于其他地区，这也正是经济发达地区特征。但固定投资总量相差很大，京津冀4.35万亿，长三角9.22万亿，珠三角4.22万亿，长三角一地大于两地总和。
京津冀、珠三角房地产投资略高于基本建设投资，长三角房地产投资高出基本建设投资1.5倍，说明长三角房地产投资对市场影响很大。

比重

三地比重三组数据表现不一：

京津冀：房地产、基建投资合计比重2010年50.37%，41.46%，下降9个点，房地产、基建分别下降4和5个百分点。

长三角：房地产、基建投资合计比重2010年44.02%，42.87%，仅下降1个多百分点，房地产、基建分别下降0.8和0.41个百分点。

珠三角：房地产、基建投资合计比重2010年59.54%，48.86%，下降近11个点，房地产、基建分别下降0.48%和11.20%。

以上数据说明京津冀、珠三角房地产、基建投资合计比重下降幅度较大，但珠三角两厢投资比重仍然在较高位48.86%；长三角投资额在变化，但投资结构较稳定。

综上所述，珠三角投资仍保持一定增长势头，长三角较趋稳，相比较京津冀投资力度趋弱。