水泥周点评（151031）：海螺水泥在产业“底部”强势出手；南部价格继续推涨

要闻点评：

事件1：

2015年前三季度，全国水泥行业累计实现利润总额约184亿元，较去年同期减少349亿元，同比下滑约65%；9月份全国单月利润总额达到27亿元，环比增长186%，但与去年同期相比仍减少约41亿元。

点评：

9月份当月的利润相对8月份有明显的提升，从8月的10亿元，提升到9月份的27亿元，幅度达17亿元。但同比去年同期，下降幅度仍达60%。从房地产数据看，销售虽有回暖，但新开工和购置面积并未回暖，基建审批速度加快，但实际建设力度并不足，因此四季度利润提升的空间并不大。今明两年或是水泥行业最深度的“寒冬”。

事件2：

海螺水泥发布三季报，2015年1~9月公司实现营业收入379.7亿元，同比下降13.1%，归属股东净利润61亿元，同比下降25.3%。

国内：安徽海螺集团于2015年10月22日，场内增持西部水泥股份，变动后持股11.4756597亿股，持股占比21.17%。

国外：目前在印尼、缅甸、柬埔寨、老挝、俄罗斯等5国已基本落实的项目，可形成熟料3700万吨、水泥5020万吨产能，并与老挝签订了中老高速公路项目合作意向书。

点评：

相对行业65%的业绩下滑，海螺水泥前三季度的净利润仅下滑25%，在行业“寒流”中实属可贵。而在今年半年报中海螺高层曾指出行业的下行将带来优势企业的机遇，在今年中海螺以实际的行动印证了这个观点。在国内，继收购江西圣塔后，一举拿下了西部水泥，并持续增持；在国外，推进水泥项目的谈判和建设，将“中国海螺”推向“世界海螺”。

价格走势：

南方各地2020欧洲杯网上投注 仍在陆续上涨，调涨动力主要来自企业协同操作，市场需求并没有显著增长。

浙江杭绍地区水泥价格普涨10-20 元/吨，完成了本轮浙江的推涨；安徽淮北、宿州等北部2020欧洲杯网上投注 走高10-30 元/吨，因中小厂家未跟涨，且需求偏弱，多数大厂价格也出现回落，未能成功上涨；江西涨价节奏显著放缓，赣州上周四上涨已经距离赣东北涨价有一周多时间。25 日赣东北再次上涨，但目前南昌等其他主要城市尚未做好跟进准备。

10 月22 日贵州地区价格集中上推，也仅仅是跟随南方市场的推涨热情；而云南昆明市场上推报价20 元/吨，由红狮主导。但其他地区仍在观望，多数厂家认为人为推涨价格缺乏基本面支撑，后市或遇价格回吐，更倾向于持稳报价。

河南市场上周五开始全面上推10-20 元/吨，区域内水泥销售厂家对推涨政策执行情况较差，小企业报价仍持稳为主。湖南、鄂东区域的推涨讨论暂时无果，中旬武穴华新试探性调涨15 元/吨后，水泥销量下滑较重，区域协同工作进展缓慢。相邻的鄂中区域意外上推20 元/吨。

北方随着天气转冷，关外地区需求下降比较明显，多数施工方受资金和成本限制，更倾向于将工期延后至开春。预计南方地区仍会带动全国价格继续上涨。