水泥周点评（160409）：冀东、金隅联手；长三角价格第三轮推涨

要闻点评：

事件：

4月5日晚，冀东水泥、冀东装备及金隅股份集体发布停牌公告称：唐山国资委正与金隅集团筹划战略合作，合作内容可能涉及2020欧洲杯夺冠热门 ，但合作方案尚存在不确定性，为避免造成公司股价异常波动，冀东装备、冀东水泥自6日开市起停牌。

点评：

京津冀的水泥需求已连续下行三年，“十二五”期间需求下跌21%，成为全国需求下滑先行区域。而在2010~2012年3年累计投产了5090万吨熟料产能，占总产能近一半。且新增产能集中在中小企业，金隅、冀东按国家政策放缓了新建速度，导致集中度下降从2009年的64%下挫至近年的55%。在供需关系失衡中，主导企业集中度的下降可谓雪上加霜，使京津冀水泥价格自2012年也一路下滑，较最高位已跌去135元/吨，进入全国价格低谷，考验着水泥企业的生存。

金隅、冀东两大集团联手后，在全国的熟料产能合计近1.1亿吨，仅次于中国建材、海螺水泥，跃居第三位。金隅、冀东的联手，是开启京津冀一体化改革的关键一步，但也刚刚是第一步，推进“去产能”，继续推进京津冀水泥供给侧改革，有效理顺区域内格局，促进供需关系重归平衡，由此才能实现最终的效益回升。

价格走势：

本周，全国水泥价格继续推涨：

长三角市场迎来第三轮价格上行：安徽皖北高标号散装水泥价格1日上涨 10 元/吨；江苏苏锡常及上海区域高标号水泥及熟料价格3月31日提前上涨20元/吨，4 月1~2日淮安、宿迁、南京、镇江、扬州等地水泥价格上涨 10-20 元/吨 ；浙江杭嘉湖区域水泥、熟料价格 3 月 31 日跟随沿江及苏锡常区域上调 20 元/吨。

经过三次调涨，水泥、熟料上涨幅度均约在50元/吨左右：

两广：开启上调模式。广西二季度计划每条熟料线停窑 10 天，一条窑的企业在 5 月前完成，二条窑的企业在 4-5 月完成，三条窑以上的企业在 4-6 月完成。广西主导企业 1 日起水泥、熟料价格普涨 10-30 元/吨，其中南宁、崇左、百色、贵港、来宾、玉林、钦北防水泥普涨 20 元/吨，熟料上涨 10-30 元/吨。珠三角及粤北地区主导企业7 日起水泥价格普涨 15 元/吨，熟料价格普涨 20 元/吨。但执行效果仍观后续。

西北甘肃兰州和白银一带高标号散价格大幅上调15-30元/吨地区水泥价格。但兰州地区当地房地产不景气，重点工程开工率较低，价格上调仍主要是企业推涨行为。