周报|3月第3周，价格持平上周占多，关注下周止跌、反弹行情

一、综述

3月15日报收398元/吨，已经击穿400元/吨，较2017年年末下调37元/吨，同比2011年3月（月底）411元/吨低13元/吨。市场最关心：

价格何时见底，市场何时启动，市场价格何时反弹。从市场了解到，今年市场尚未启动，虽有局部地区价格有涨，但只是个点，并不是大概率事件。

2018年3月第15日价格和2011年3月相比较，全国平均价格低于2011年13元/吨；东北、西南高于2011年；中南持平；华北、华东、西北低于2011年。长三角同比差距较大，80元/吨。

区域水泥价格两头小中间大，500元/吨以上回到仍然只有拉萨；300元/吨以下地区银川和呼和浩特；450～499元/吨地区：济南、长沙、海口和石家庄；大部分地区在350～449元/吨之间。

二、区域市场

2018年3月15日价格在6个地区中，华北、华东、西北3个地区低于2011年同期。

华北，2011年价格2月触底，3月反弹，2018年3月价格继续微跌，同比相差41元/吨；

华东，2011年3月触底反弹，2018年3月下滑幅度加大，较2月跌38元/吨，同比2011年相差51元/吨。华东作为市场风向标，3月一定会有表现，否则下半年压力会相当大；

西北，价格持平走势，2018年3月较2011年低57元/吨。

三地上半年价格挑战2011年会有相当难度，华东在2017年有突出表现，今年仍面临很大挑战，市场普遍乐观今年市场，但挑战历史高位价格，绝不像一些媒体和分析师描述的那么乐观，尤其是在报道上以点带面，报喜不报忧。下半年由于2011年新增产能集中爆发，市场价格一路下行，是三地价格追赶2011年的机会。上半年的价格反弹时间、力度一触即发，取决于市场需求的启动时间，一些地区价格先行提价，是有特殊背景，最终要看市场启动后的价格走势。

中南从区域上划分为华中和华南地区，华中为河南、湖北和湖南，华南为广东、广西和海南。华中2018年价格高于同期，河南、湖北价格在3月都有下行走势；华南价格低于2011年，主要是新增产能释放压力，广东、广西两地在2016、2017年投产9条线，新增产能1,600万吨，产能运转率较2011年有较大幅度下降。在此背景下，两地在供给端上做文章，以改善不断下滑的供需关系。在近期华南市场调研中，企业普遍对新增产能和产能置换提出质疑，普遍认为尽管华南市场需求要好于其他地区，但新增产能态势已领先全国，是对未来市场最大的考验。

东北、西南3月月价格高于2011年同期，东北和其他地区走势不同，2011年价格是由低走高，预计在2018年难有2011年表现；西南地区会好于2011年，可以值得期待。重庆错峰生产到位，主城区需求恢复正常，主导企业通知袋装上调10～30元/吨、散装50元/吨，实际执行还需观望。

三、预判 & 研讨

2018年市场普遍看好，3月是第一看点，从全国市场整体看：

市场尚未整体启动，但已在弦上。

3月15日较上周价格下跌城市11个，华东全部下跌；重庆和陕西有增长；持平18个，表明大部分地区已处于止跌位置。

下周长三角地区能否在3月止跌并开始反弹，止跌区域有否突破，取决于市场启动。