周报|市场久违，供给压力大于销售压力

综述

5月17日，第3周水泥价格报收441元/吨，较上周在高位再度上调6元/吨。

较上周推涨省会城市：

内蒙呼和浩特，110元/吨；辽宁沈阳，30元/吨；江西南昌，30元/吨；甘肃兰州，20元/吨。

下降城市：

山东济南，10元/吨；河南郑州，20元/吨。

目前价格441元/吨，创历史月度新高 —— 2011年5月价格，437元/吨。 

卓创资讯点评：本周华北部分省份在集中停窑的因素推动下大幅推涨水泥价格，华东和华南由于受到天气影响，需求下滑，本轮价格上涨暂时休止。由于北方多个省份联动停窑，主导企业纷纷表露推涨意愿，预计华北和西北部分省份水泥价格将会大幅推涨。短期内涨价落实情况或较难明朗，预计全国水泥价格短期内将维持涨势。

1～5月价格走势特点：

— 价格整体上行，1月，仅华东、中南在400元/吨以上，5月，价格都在400元/吨以上；

— 涨幅最大的地区为东北、西北，100元/吨，48元/吨；

— 价格最高地区为东北、华东，473元/吨，459元/吨；

— 京津冀、华中地区5月较1月价格负增长。

进入500元/吨以上价格，除东北黑龙江、西南西藏地区外，东南两省一市上海、浙江、福建进入，3月底后，长三角、福建、华南出现多年一货难求局面，一直延续至今。供给面压缩，需求面项目开工明显增加，天气晴好，市场感到供给压力加大。 

全国

2011年411元/吨为历史价格高位，2018年1～5月平均价格422元/吨，超过2011年。2011年5月437元/吨为月度价格历史最高，本周价格441元/吨，超过2011年5月价格，若能稳住，就会创出月度新高。2011年5月后价格受需求下行、新增供给释放双重压力，价格一路走低，全年平均价格411元/吨。6～8月是市场淡季，市场声音，今年南部市场会淡季不淡。

华北

2011年399元/吨为历史价格高位，2018年1～5月平均价格400元/吨，略超2011年全年平均价格。2011年1～5月平均价格419元/吨，高于2018年水平。本周内蒙借停窑因素支撑，价格大幅上调110元/吨。2011年6月价格大幅下滑，在400元/吨以下区位运行。华北价格整体低于全国水平。

东北

2012年452元/吨为历史价格高位，2018年1～5月平均价格414元/吨，尚有很大差距。2012～2016年价格高于全国，后受需求下滑，错峰生产供需弹性缩窄，价格一路下行。目前，通过力推平台公司强化力度，维持市场秩序。辽宁水泥价格仍处低位，黑吉两省继续面临外部压力。

华东

2011年448元/吨为历史价格高位，2018年1～5月平均价格435元/吨，是价格第二高点。2011年1～5月平均价格465元/吨，大大高于2018年水平，3月受外来冲击，主动大幅下调价格，市场稳定，价格在4月反弹，5月走高，表明价格随行就市，市场运作成功。6～8月进入市场淡季，稳定价格是市场主导策略。2011年5月后价格持续走低，旺季不旺。2018年普遍看好，后期价格走势和2011年形成剪刀差，超过2011年悬念不大。

中南

2011年411元/吨为历史价格高位，2018年1～5月平均价格422元/吨，高出2011年。2011年1～5月平均价格421元/吨，和2018年持平。中南和华东是全国最大产区，下半年走势和华东趋同，两地区的价格对全国影响最大。

西南

2008年419元/吨为历史价格高位，2018年1～5月平均价格401元/吨，尚有差距。2008年1～5月平均价格405元/吨，略高于2018年。西南价格能否超越2008年，还有挑战。2018年四川5.12大地震需求急剧放大，需求形势要远好于2018年，西南能否借全国之势和2016年以来继续保持上冲势头，是最值得市场期待。 

西北

 2010年435元/吨为历史价格高位，2018年1～5月平均价格387元/吨，尚有很大差距。2009年1～5月平均价格436元/吨，较2018年高出49/吨。西北价格超越2010年不大可能，挑战2011年，应有胜算把握。

点评：

今年南北市场继续分化。北方市场延长错峰生产时间、加大错峰生产力度。南方市场需求有明显起色。

表现在如下：

第一，在市场调研过程中，南方各地都反映出非常明显旺季特征。

第二，天气长时间晴好，连续生产时间长，保持低库位运行，明显感到市场供给压力大于销售压力，供不上货问题普遍存在，久违的旺季生产表现充分。

我们再看看为什么能出现这种情况，究竟发生了哪些变化？

第一，全国性大面积的错峰生产和时间在加大和延长，使得市场的库位都在低位，不仅企业库存在低位，中间商环节，独立粉磨站都在低库位。去年年底价格比较高，中间环节不愿拿货，不愿囤货，而造成了库位长时间很低。

第二，我们观察到，大量政府项目集中启动，拉动需求。在调研过程中，了解到这些项目不少是2016年就规划的项目，在今年这个时点集中释放出来。

第三、这几年的市场集中度提高，市场的运作能力大大加强，可以看到错峰生产以后，带来的结果是降低了水泥的流动性，流动性的减少有利于保持市场的稳定。

第四，熟料企业采取有效控制货源策略，粉磨站很难拿到熟料，贸易商拿不到水泥，货源供应集中，减少中间环节，这是今年非常明显的一个特点。需求量是有变化，但并不是一个非常转折性的变化，水泥、熟料产品的控制力大大加强，使得货源的供应渠道大大减少，对流通领域进行有效的控制，这也是保证市场稳定和价格推涨的重要原因。