成思危：投资过快增长仍未变 致GDP水分增加

成思危表示，有的人认为中国经济要发展，还是得靠投资。这个问题实际上就是按照十八大的精神，保持投资、适度增长，没有人否认投资的重要性。没有投资，不可能拉动经济的增长，要发展科技、教育，都需要投资。

“我们反对过度投资，那么什么是度？我个人认为投资的增长率似乎不应该超过GDP增长率的1.4倍。但实上从2011年1月到现在的11个季度来看，都超过了。去年和今年每个季度投资增长率都在16%到18%之间，而去年和今年每个季度GDP增长率都是百分之七点几，不超过八。”成思危说。

接下来他分析了过度投资的三个害处。首先是容易增加GDP的比重。第一类豆腐渣工程，这类GDP没有实际作用；第二类是无效的GDP，建成了不能投产，产品卖不出去，GDP就不能再产生GDP；第三类是过于超前的建设，不能产生效益，还要政府补贴，这都是GDP里的水分。如果过度投资，这类水分的比重就会增加。

成思危认为，第二个害处是对政府造成一种刺激效应，“说得不好听一点，抽鸦片一样越抽越上瘾。因为投资是最容易拉动GDP，只要有投资，就能拉动GDP。对企业来说投资也是最省事，扩张和提高销售率最容易的办法。这种情况下，往往就容易造成投资不断膨胀。如果GDP里有5%的水分，第二年就得把这5%水分需要的投资补上去，不光增加7%、8%GDP所需要的投资。”

“第三个害处是挤出效应，过度投资把综合要素生产率的作用给挤出去了。综合要素生产率包括科技进步、劳动者素质的提高和企业管理的加强。当投资增长快的时候就容易忽略一些因素，比如说有钱了，就会更重视引进技术，而不是自己开发技术。”成思危表示，挤出效应是很危险的，要下决心按照十八大精神保持投资适度增长，不能过度依靠投资拉动经济。

成思危强调，从最近的数据看来过度投资的情况没有什么改善，我国投资增长率今年前三个季度还是在17%到18%。“我觉得应该引起警惕，应该分析有没有水分，分析有没有对综合要素的挤出效应。”