中国一季度真实GDP已降至6% 短期无强刺激政策

上周中国各省份公布的一季度数据显示，分省GDP的平均增速降幅远高于全国GDP降幅，中西部成为经济下滑的重灾区。海通证券(600837,股吧)最新研究报告认为，一季度经济下滑主要源于投资下滑，中西部投资降幅更大，投资驱动模式使中西部成为未来经济下行风险最大的区域。

报告称，今年一季度分省GDP加权平均增速为8%，较去年的9.6%下滑1.6个百分点，降幅远高于同期全国GDP增速0.3个百分点的降幅。报告推算：

“过去十年分省GDP加权增速平均高出全国GDP增速2%，假定这一关系没有发生大的变化，那么按照一季度分省加权8%的GDP增速倒推，一季度全国真实GDP增速或已降至6%左右。”

其中，一季度黑龙江GDP增速仅有4.1%；而难兄难弟河北、山西的GDP增速仅为4.2%和5.5%，均创2005年以来的新低；吉林、内蒙、宁夏的GDP增速也降至7%左右。

报告认为：

产能过剩、债务堆积和地产泡沫破灭分别制约制造业、基建和地产投资扩张，也意味着投资驱动的中西部经济是未来经济下行的最大风险区。

报告提到，一季度全国投资平均降幅为2.6%，其中西部地区高达4.2%，尤其黑龙江出现26%的下降。

本月25日召开的中共中央政治局会议为短期政策立场定调，强调要继续坚持稳中求进工作总基调，认为财政政策和货币政策都要坚持稳健和积极的现有政策基调，但要根据形势变化适时调整政策，实现预期目标，还要加大支持实体经济的力度。

上述海通证券报告认为，在就业依然稳定的的背景下，主要微刺激政策仍在棚户区改造、节能环保和服务业消费等方面。在货币定向宽松开始后，预计中国央行可能继续定向降准以支持经济结构调整。

高盛高华研究报告预计，中国政府将进一步出台有节制和针对性的放松举措，如进一步放松基建领域准入的限制，也可能针对房地产领域全面疲弱而放松房地产相关政策，但在放松限购令等问题上会特别低调行事。

本月统计局公布，一季度中国GDP同比增长7.4%，创金融危机以来新低。

统计局报告称，一季度国民经济运行处于合理区间，结构调整、转型升级继续取得新的进展，同时也要看到，外部环境仍然复杂多变，国内经济仍存在一定的下行压力。

来源：华尔街见闻

昨日国家信息中心在中证报发布报告预计：

二季度中国GDP将增长7.4%左右，工业增加值增长9.1%左右；CPI将上涨2.3%左右，PPI将下跌1.1%左右。

国家信息中心报告认为，当前经济运行的下行压力明显，房地产市场出现了调整的风险，地方政府融资平台进入还债高峰，化解产能过剩面临下岗失业难题，导致金融风险上升。报告建议加强短期流动性调节，必要时可适度下调存款准备金率。

本月中旬，国务院总理李克强在博鳌论坛开幕期间讲话表示，不会推出短期强刺激政策：

“我们不会为经济一时波动而采取短期的强刺激政策，而是更加注重中长期的健康发展，努力实现中国经济持续健康发展。”