5月PMI创年内新高 产需两端双双回暖

随着“稳增长”措施实施，中国经济基本面正逐步好转。6月1日，中国物流与采购联合会 (以下简称CFLP)、国家统计局服务业调查中心发布数据，5月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.8%，比上月升0.4个百分点，这是该指数连续第3个月攀升，也创下今年以来最高值。

交通银行首席经济学家连平告诉《每日经济新闻》记者，PMI环比回升0.4个百分点，是历年5月份有记录以来制造业PMI的第一次环比回升，数据呈逆季节性特征，释放出经济下行压力有所缓解的迹象。分析人士指出，一系列稳增长政策开始显效，下半年我国经济增长并不令人担忧，未来几个月的数据还将继续呈现向好势头。

实体经济明显回升

“PMI连续3个月回升，表明我国制造业继续稳中向好。”国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河指出。从12个分项指数来看，同上月相比，产成品库存、原材料库存等指数略有下降，其余各指数均上升。

最令人欣喜的无疑是产需两端指数的同步上升。新订单指数继上月上升0.6个百分点以后，再升1.1个百分点，达到52.3%，为最近6个月以来的最高水平。

新出口订单也止跌反弹，增长0.2个百分点至49.3%。“虽然仍然低于荣枯线，但考虑到中国主要港口的运价指数出现回升，显示出外需在改善。”连平说。

CFLP副会长蔡进表示，这反映出中国经济在往好的方向变化，经济平稳增长的基本态势继续保持，特别是市场需求的新订单指数回升幅度较大，表明当前经济平稳增长的基础牢固。

受此带动，实体经济活动稳中趋升。生产指数回升0.3个百分点，达到52.8%。采购量指数上升明显，达到52.3%，显示企业原材料补库趋于积极，开工率趋升。

CFLP分析师陈中涛表示，生产指数和新订单指数均衡地保持在52%以上，差距缩小到只有0.5个百分点，由于供需关系改善，市场价格稳中有升。购进价格指数上升1.7个百分点，达到50%，为最近5个月以来的最高值。

稳增长进入显效期

4月份以来，国务院总理李克强先后主持召开了7次国务院常务会议。梳理会议内容可见，稳增长是会议强调的关键词之一，政策对于经济增长的拉动作用十分明显。

陈中涛分析说，从PMI数据来看，大中型企业新接订单明显增加，新订单指数保持在50%以上，连续两个月上升，升幅有所提高。金属制品、通用设备、化工等周期性行业，市场有所启动，订单有明显回升。综合来看，前期稳增长的政策措施效应正在显现，国内市场需求呈现回升迹象。

“钢铁等产能过剩行业仍显疲弱。行业运行的这种分化特征，客观反映了结构调整和宏观调控的效果。”陈中涛说。

瑞银证券首席经济学家汪涛告诉《每日经济新闻》记者，虽然决策层多次表明可以容忍较低的经济增速、避免推出短期的强刺激政策，但已经提高了铁路投资额度、加快了水利和公共事业等基础设施建设和审批，同时加快了棚户区改造资金拨付。

她分析说，如果将这些领域相对2013年的增长均视为新的政策支持，估计这些措施将提振今年GDP增长约0.6个百分点。

瑞银报告认为，这说明过去2~3个月里央行也悄然放松了流动性环境。虽然央行没有通过全面降准来释放强烈的政策信号，但已通过公开市场操作、再贷款和未经对冲的外汇干预等措施向市场注入较充足的流动性。