GDP增速新低意味着经济已实现软着陆

这个新低，其实是一种经济再平衡。从科学实证来说，这种再平衡就是新常态之下的经济软着陆。去年这个均衡点的宏观货币流速高于往年，这说明整个国民经济增长发生了质的转变，那个经济增长是否软着陆的“靴子”落地了。

这个7.4%说明新常态之后强劲势头未变，这不是政治上的套话，而是经过实证研究后，实实在在的结果。从宏观上看，2012年与2013年以及2014年第三季度的宏观货币流速均在0.566左右，其中2012年的宏观货币流速为0.5652，2013年为0.56617，2014年前三季度为0.56589。这说明中国经济增长的内在规律没有变，这种经济增长势头依然还很强劲。这个结果是怎么来的？这是笔者根据中国新剑桥方程式精密计算实证而来的，即经济增长等于广义货币乘以货币流速。

由此，笔者可以更加清楚地看到，广义货币增长与经济增长之间有一种固有的经济规律。这种规律就是近年来的宏观货币流速趋于稳定状态。为什么会这样呢？这就是所谓的新常态。2012的广义货币增长为13.8%，所以该年就能实现7.8%的经济增长；2013年广义货币增长为13.6%，所以该年就能实现7.7%的经济增长；2014年第三季度9月份广义货币增长仅为12.9%，所以这个季度的经济增长在7.3%左右。

当然，这种固有的经济规律也有可能打破。因为2014年的广义货币增长变化较大，3月份为12.1%，8月份为12.8%，9月份为12.9%，10月份为12.6%，11月份为12.3%，12月份为12.2%，这6个月的广义货币增长均低于预定政策目标13%这个增长数。这说明去年中央的政策是广义货币保持低速增长，而稳增长目标GDP增速又要保持中高速状态。去年GDP增长为7.4%，可推算出第四季度的经济增长也为7.4%。在这种情况下，原来那种固有的经济规律打破了。2014年第四季度的宏观货币流速在0.60655，明显高于往年均值0.566左右。这种结果说明经济新常态就是要打破那种固有平衡的经济规律，使整个宏观货币流速加快，从而使经济增长的势头依然强劲。

为什么去年第四季度经济增长会高于第三季度增长水平呢？主要是货币流速加快了，因为央行[微博]使用了降息等多种货币工具增加广义货币增长。总结这些稳增长的教训，这就是去年底中央经济工作会议为什么要提出“保持经济稳定增长，货币政策更注重松紧适度”发展策略的重要原因。可以说，2015年有了这一根“定海神针”，经济增长将恢复原有的活力，在找到稳增长新平衡点之后，就不应该过多地干扰破坏它。

去年我国对外贸易进出口比2013年仅增长了2.3%，这里面有五个重要原因：一是国内投资增长需求呈下降趋势。据统计，去年前个10月固定资产投资增长一路下滑到15.9%，这样下去怎么带动进出口贸易激增呢？因而，海关总署新闻发言人说，确实不容易。真是这样，没有说假话。二是因为消费者物价指数(CPI)、生产者物价指数(PPI)双双持续走低，致使市场投资风险加大，许多行业已经无利可图，甚至亏本。去年前三个季度的经济增长分别达到7.5%、7.4%以及7.3%已经不错，这些经济增长也是通过增加市场负债投资取得的，据初步测算，这种负债至少增加了5%至6%。在这种情况下，央行出台了一次降息，这明显有助于激发市场活力，拉动国内需求，实现进出口贸易企稳。三是受汇率影响影响较大。比如卢布危机，温州商人出口几乎无利可图，要亏本。四是国内消费服务行业发展转型升级力度、容量有限，暂时难以靠“一带一路”战略走出去展开全球化的布局，拉动进出口增长。当然，这与世界经济低迷有关。

另外一个最重要的因素是，国内外贸易争端较多，市场需求较大重要战略储备资源依然受到各种贸易条件的制约。比如，中国想进口一些高精尖产品与设施，受到西方一些国家的限制；又如，中国与西方国家的稀土贸易诉讼，等到开放这个市场，黄花菜都凉了，因为目前国际稀土价格正在走低。也就是说，搞国际贸易要善于抓住商机，不是想搞什么就能搞什么，要根据国情以及市场发展变化需要。比如因中国调整计划生育政策，许多贸易商进了西方国家不少奶粉，弄得国内有人说，这是引起“倒奶杀牛”的原因。这说明一个国家的进出口贸易高低如何，要看这个国家消费能力、收入水平、教育程度以及市场创新能力。

中国经济进入新常态之后，最重的是保持发展定力，使新平衡之下的经济增长规律不仅能够有效地发挥市场决定性作用，而且能够使产业优化升级。