赣鄂湘地区调研

江西2013年上半年市场不好，下半年转旺。大家都看好2014年市场，但今年的市场表现却大跌眼镜。但我们仍然看到江西市场的主流：

- 行业的发展逐步走向理性，价值回归；

- 浙江市场最具代表性，节能减排已成为政府一项重要工作内容，十一五末，2010年年第4季度政府一刀切限电，价格飙升；2015年，节能减排政府要算节能减排的任务是否完成，所以也不排除政府采取一些措施；

- 新增产能释放基本结束，供需关系有了平衡点，2013年是一个市场的平衡点。

今年市场价格1、2月在高位，3、4月下调，5月略有上升，价格平均水平好于去年同期。下半年市场会有好转，5～7月是困难期，雨季、夏收，8月份开始好转，今年江西南方有能力完成利润预算目标。

江西在去年和今年上半年新增产能有：萍乡莲花2500 t/d线、印山台5000 t/d 线、九江亚东2×6000 t/d 线、上饶万年万年青2000 t/d技改升至3200 t/d 线、南昌赣江海螺二期220万吨水泥粉磨线、新余分宜海螺120万吨粉磨线。江西的集中度高，尽管有新增产能释放，但目前的价格水平要好于以往的竞争时期。

中国经济走势下行，但不会差哪去，房地产有调整，重点项目陆续开工，局部地区会发生突变。前年广东英德矿山爆炸进行整顿，水泥供给发生突变，影响到了江西；今年南京青奥会对市场也会产生影响。

江西南方这几年狠抓内部管理，重要运行指标都在逐步提高，减少和业内龙头企业的差距，煤耗、电耗、热耗、粉磨电耗、都在降低，余热发电升高，这些指标都是影响成本的关键指标。

去年年底我们对今年市场很乐观，今年实际运行有差距，水泥产销量都有所下降。主要是今年整体市场需求下降，房地产有一定幅度下降；资金面紧张，南昌市场尤为明显，商混企业施工进度缓慢，南昌有43家搅拌站，联合成立公司，统一接单，统一市场价格，统一市场行为，采取自保，促进资金回笼，保证合理采购、合理价格、合理获取利润。现在全省都在推行这种模式，南昌商混企业应收账款高达40亿，平均每家1亿，因此难以运转。九江地区率先做了，现在新余、赣东、赣州地区都在搞。

因此施工工期上不去，已经到了临界点，这是一个短期的市场现象。重点工程，从政府发布的信息看，工程量很大，很多高铁、高速项目，赣州海螺所在地区有很多项目，（南）昌一吉（安）一赣（州）全长350公里，也推后了，很多项目还没有形成有效的开工。

今年受雨水影响很大，去年同期是30天，今年达到42天，尤其是4月份，造成开工不足，昨天晴了一天，今天又下了，而且今年雨量较大。今年影响市场主要原因：

- 资金面紧张，在商混表现非常突出，没有垫资资金；

- 房地产，新开工项目不多，对后期市场会有影响；

- 重点项目有效开工不足；

- 雨水过多。

今年市场需求同比下降8～10%，江西市场有个特点，淡季很淡，旺季很旺。

江西集中度高，前5家企业产能在70%以上，万年青、亚东、海螺、红狮在淡季发挥产能，市场份额第一，让利不让市，控制渠道；下半年旺季来临，在需求支撑下，价格拉的很高，这是江西市场的特点，价格随行就市。

江西还有落后产能，立窑350万吨产能，3m 以下磨机750万吨产能，所以一味保持高价格对淘汰落后产能不利，保护了落后产能。

江西市场有潜力，看好今年全年市场。江西集中度高，中建材和万年青，海螺和亚东都有合作。

去年房子卖的好，对今年市场比较乐观，但今年房地产不好，市场下行。市场竞争、重组、走向垄断，这是产业发展的一个必然过程，只是进程的快慢而已。钢铁行业就不行，水泥行业的中建材、海螺已经具有很大的产能规模，对市场影响很大。产业是螺旋形上升，产品是不能替代的，但成本高的企业就要被市场淘汰，适者生存。

不看好今年市场，一般市场的规律是淡旺年度交替，去年市场不错，今年就不会继续向好，这是规律吧。二季度是淡季，三季度市场会有变化，但市场的表现取决于海螺、南方两家对市场的运作，两家的产能规模影响了市场，其他企业只是跟随。需求的变化不可预测，供给的变化也不可预测但可以控制，取决于海螺、南方对市场的认识和决策。

世纪新峰是单点中小企业，我们的市场取向是，如果大企业有姿态，我们就跟随、支持；如果大企业自己做，我们就跟进、求生存。

银行对中小企业贷款非常紧，三季度市场下行可能性大，四季度可能会有反弹。在武汉市场要看华新和亚东，他们有规模，世纪新峰是单体企业，对市场影响有限，不能代表市场。武汉及周边区域产能基本平衡，主要是外来水泥影响本地市场，所以关键是控制外来水泥流入量。

中国水泥工业发展很快，2013年产量已24亿吨，应该是出于峰值见顶了，但中国区域辽阔差别很大，西部地区是产能严重过剩。华新所处的云南地区，昆明过剩，滇东北饱和，迪庆相对饱和，昆明东川华新主要是供应水库，景洪市场不错，由此看出，华新在云南的金边银角布局是成功的。

湖北产量已超过1亿吨，但区域表现不一，鄂西南，宜昌以西；鄂西北；鄂东产能过于密集，熟料企业有华新、亚东、尖峰、娲石、四棵、成美、世纪新峰，还有很多粉磨站，这一区域需求见顶，供给达到峰值。

西藏市场相对稳定；华新受冲击最大的地区是湖南，价格起不来，已成为全国价格洼地；川渝地区华新有三个工厂，价格也较低，但有好转。

今年一、二季度价格同比高出10元/吨，尽管受到雨季影响，出货量还可以，天一放晴，出货量很快上去，说明还是有需求，天气影响还是很大的。

湖北的基础设施、交通、市政建设的投资和去年持平，武汉市的投资超过了广州，属于后发城市，未来武汉市的投资都不会下降，这种势头可以保持3～5年。武汉的环线建设、轻轨、地铁都在扩展、建设之中，地铁规划有十多条；同时保障房建设的力度也很大。

华新建立了直销平台，水泥的直销比例在上升，在国家经济换档调速期，华新的销量、价格都没有下调还有一定增长。

今年年初预测，产量增长5%，是在高位运行，这样市场不会差。但现在看来，国家的资金环境趋紧，开发商、资金紧张，商混企业赊账现象加剧，愈发严重。这种现象已经引起政府重视，政府不会坐视经济下滑，开放地方政府债，资金就进来了，能够拓宽地方政府融资渠道，缓解财政压力。

重点工程没有资金就开不起来，国家层面已经看到了这个问题，应该说过两、三个月资金面就会缓解，度过6～8月，4季度一波高潮就会到来。

水泥产业有其特点，区域差别很大，区域的主导企业也不一样。不能只看全国数据，更要分区域看，看主导企业。从市场上看，4季度是看好的。

7月，PC 32.5 是否有决心取消，取消就会增加1亿吨熟料，市场上10亿吨PC 32.5，小粉磨、小立窑占7成。

7月1日起，对淘汰类水泥企业实行更加严格的差别电价政策，对落后淘汰企业每吨就要加价0.40元，这样很多小企业就很难生存。

这两项若能彻底执行，肯定水泥行业就会发生很大变化。

武汉市场这两年市场比较稳定，地铁规划有11条线，外环线，到处都在拆旧房，至少还要3年。这两三年需求会有支撑，资金方面也好于其他地区。

今年一季度市场价格和去年差不多，高标号水泥没有太大波动，比较稳定，低标号市场在降价，但价格也很容易被拉起来。

进入5月雨水不断，今年水泥发货量不比去年差，但天气差的多，这说明市场有需求。天气不好，压制工程施工量，4、5月天气不好，6月就会赶工期，很可能会出现淡季不淡。

我们了解到，进入6～8月，市场进入淡季，长三角地区企业会相应减少产能发挥，保持一个合理的市场供需平衡。

今年一季度，价格进入低谷。3、4月阴雨天气31天，造成工地复工慢，3月停窑复产，遇上雨季水泥销不出去，库满使价格一路下跌。衡阳、永州跌破成本价。主要原因是需求不足，雨天过多叠加造成。

湖南1.1亿吨产量，1.5亿吨产能，GDP 2.45万亿，今年水泥还会略有增长。

从今年市场上看，房地产、商混资金不足，商混一季度的开工率不足三分之一，上半年不到60%，同比下降。商混站在长株潭比较集中，其他地区只有1～2个。在市场不好、产能过剩情况下，抬轿子不容易。

今年上半年资金非常紧张，湖南娄底没有一个新开盘房地产项目，也不敢开。湖南的市场协同机制不比华东，在市场不好的时候，各自为政。

今年湖南市场价格走低造成的原因：

- 雨水特别多，即使在旺季5月分，晴天也很少，如果连晴两、三天，出货量马上走高；

- 新增产能多，海螺有3条5000 t/d 线投产；

- 房地产影响大。

湖南的天气和江西的天气差不多，1～4月水泥销量和去年 持平，目前库存较高，市场缺乏配合，限产格局不存在。

南方水泥大多是收购企业，主要是制造成本高于海螺，南方的运转率在60～70%，海螺在80～90%，固定成本就摊薄了，还有一项就是南方的财务成本。

湖南南方混凝土的体量大，保持了市场价格的稳定，应收帐款占40%，今年计划生产2,500万方，每方300元，销售收入就是75亿。从4月份的销售利润来看，前期大面积收购商混的策略应该是肯定的。今年湖南省在做商混行业规划，控制新产能，这对商混行业健康发展是有利的，湖南南方也抓住了机会。

湖南商混目前的盈利状况是可以持续的，2013年，商混利润1亿，2014年计划5亿，对商混的效益考核，用利润和应收帐款两个指标组合考核。

湖南南方根据集团的部署，目前不会在进行收购。

中原地产在长沙有60多个楼盘在售，占17%市场份额；今年1～4月销售新房246万方，同比下降31%；价格均价6,390元/平方米，同比下跌1.76%。

长沙限购只限90平米以下，90平米以上的不限，贷款限制和全国一样；

目前库存（拿到预售还没卖）1,094万方，按照目前的销售速度需要14个月去化（去年销售1,192万方，同比增长11%）；

放款周期从1个月延长到了3个月，利率首套上浮5～10%；

1～4月份出让28宗土地，只有2宗流拍，溢价率不高，只有10%左右；

现在60%购房是本地人，老本地人基本都有2套房了。

首套房利率需要上浮10%，利率上升就是春节后开始的，去年下半年就已经没有利率下浮了；单位集资房占到了市场成交量的25%。

已经拿到预售的库存520万平米，住宅280万方，住宅去化需要半年，商用需要2年； 表面上住宅去化率很不错，但是去掉集资房（140万方，2～3个月去化），正常的住宅去化可能需要10个月以上； 数据看上去很好，主要是受集资房的数字影响。

拆迁，之前是地铁拆迁，今年是棚户区拆迁，今年有300万方的拆迁，拆迁成本已经达到1.1万了，3年要达到拆迁2,200万方。

2013年成交量同比上涨25%，今年踢出备案延迟的数据，1季度同比下降25%，形成反差。

5.1黄金周，开盘去化55%，低于正常70%； 贷款利率上浮5%～20%，房贷周期拖后3个月左右。

去年成交1手房1,600万方；今年在售库存1,200万方。