2015年中2020欧洲杯网上投注 评述-中南区

湖北省位于长江中游，在长江一线与重庆、江西、安徽相连，在内陆与河南、陕西、湖南交界。2015年，水泥产量同比下降4.75%，首度出现负增长。2008年后湖北水泥产量一路攀升，在2011年增速开始回落，历时5年，2015年总量出现负增长。

湖北在控制新增产能为行业树立形象，2009年新投17条线，产能1,800万吨，2010年新投7条线，产能1,000万吨，两年新投产能相当于产能总和。规模过大、过于集中的产能投放，价格随之而落。即使在市场上升期，也要控制产能的的无序增长，在2011～2014年的4年中仅有两条线投产，而需求增加了2,700万吨，不仅消化了过剩产能，并极大地改善了供需关系。

2015年全国价格普跌值得业内深刻反思，最重要的问题是没有意识到需求对市场的影响，产能供给的控制是来自产业，是自发主动行为；需求下滑，是市场行为，下滑的力度、速度、时间、地点不受控，笔者在去年撰文不断提出：面对下行市场，你准备好了吗。今年市场下滑导致价格下跌，就是需求下滑所致。全国最好的华东、华南市场；有效控制产能过剩的山东、湖北市场；正在复苏的西南市场；价位最高的东北市场；继续回落的华北、西北市场，全国除西藏市场外无一幸免，价格下滑。价格越是在高位的下滑幅度越大。这样再看湖北价格下滑的原因就很清楚了，2015年价格下滑的共性在于──需求全线下滑。

湖北水泥产能发挥率90%，在全国是产能高发挥地区，这主要得益于在前几年的产能控制，4季度是市场旺季，往年甚至出现供不应求局面。前面说过湖北与6省市交界，而且大部分是低价区。湖北内控产能，外抵进入者，价格一直保持在全国中等偏上。

2014年，旺季没有旺起来，让人记忆犹新，今年下半年市场有可能再步去年后尘应不足为怪。一位企业老板谈到今年市场：现在的价格大家都亏本，若市场没有起色，肯定会有一些企业出局。但也有乐观者，今年雨水较大，不排除下半年会有小行情。即使价格反弹，也只是局部地区，全省大面积的反弹没有需求的强力支持是没有可能的。

华新、葛洲坝两家产能占湖北省61%，华新产能主要集中在东、西部；葛洲坝基本在中部，目前在建两条5000 t/d 线也落脚中部。两家企业在湖北的市场影响力不亚于山东的中联和山水。

亚泥在武汉一地布下3点，市场区位优势十分明显；京兰在鄂东、鄂中交界处；曾有华新、葛洲坝为争其控制权，最终无果，仍由京兰掌控；新峰由掌门人诸葛操盘，打理市场；娲石基地、市场分布黄石、武汉，借长江一肩挑两担。

回到本文的主题，需求进入平台期大家都有思想准备，但真正"狼"来到了家门口，你会怎么办？华北市场需求一滑再滑，价格一降再降，根本没"商量"，华北是需求下滑先行区，现在已波及到全国，市场容量的弹性、区域的流动空间都遭到挤压，如何在新常态下产业继续前行是一个新课题。

湖南位于中南地区中部，北交湖北，东联江西，南倚广东、广西，西联贵州、重庆。2015年，水泥产量同比增长1.91%，在今年来说应该是一个非常不错的数据。2008～2014年的6年间，湖南水泥产量翻了一倍，平均增速11.78%，是一个高速发展时期，2012年增速再度回落，从12.84%到2015年的1.91%，跌去10个百分点之多。

湖南紧邻湖北，但两地的水泥工业发展轨迹不同，华新一家在湖北产能占40%，并拥有百年老店的品牌。湖南不同，2007年南方"抄底"进入整合市场，2009～2010两年，湖南迎来了史上难得的"丰收年"，平均增速近20%，两年增量2,700万吨，巨大的市场潜力拉开了大企业间的市场争夺战。

湖北水泥价格走势一直略高于全国，与之相反，湖南价格一直略低于全国，主要和高成长的市场与集中度有关。2015年7月水泥价格较年初下跌55元/吨，同比下跌35元/吨，下跌幅度要小于其他地区。湖南市场有一特点，市场价格是快跌快拉，快跌原因是新增产能释放为快速占有市场所致，快拉原因是一旦市场需求向好或进入旺季，几大企业主导，价格迅速拉起，可以说市场打的起也拉的起，价格波动性大。

湖南全年产能发挥率在80%以上，按季节递增，4季度最旺，基本可以满产满销。尽管湖南的市场形势略好于其他地区，但快速的需求下滑使企业明显感到市场压力。房地产的需求减少30%已不是最差；地方政府在土地财政、地方税收捉襟见肘，又值还债高峰期，资金压力巨大。基础设施建设需要资金启动，项目工程等米下锅迫在眉睫，这是今年市场压力所在。

4季度是传统旺季，2013年的年末冲击波不能企盼，2014年虽然未能出现全季节行情，终究也是拉了一把。2015年上半年已突破价格底线，能否止跌反弹，先要看3季度的企稳，再看4季度的发力。第一目标，重拾2014年走势，如有可能，在2013、2014年价格走势取中，应该就是今年市场最理想的目标了。

2007年南方水泥进入市场整合至2008年末，产能近1,000万吨，占全省新型干法熟料产能40%以上，而当时湖南落后产能仍在50%以上。继而南方水泥马不停蹄地新建、收购并举，扩大产能，立足东部并向中、西部推进。

受4万亿拉动，2009～2010年水泥需求大幅提升，伴随落后产能淘汰空间巨大，海螺从2009年至今，立足湘中为中轴线，以新建为主，基本以一年两条线速度布局，并向两翼辐射，是安徽省以外最大的熟料产能省份。

南方、海螺两家企业抓住湖南市场上升期，展开湖南会战，两家企业占到市场份额55%，两家都有在建线，若从实际产能计算，海螺应超南方，生产线的平均规模更是优于南方。

华新百年老店，有自己的考虑，没有向其他大企业一样形成区域阵地，而是走偏锋分散布局，东西南中5个点；中材进入较早，并不急于夺城掠池；冀东单线赴会，也有一席之地；红狮已积累单兵作战丰富经验，先进衡阳再下永州在建一条线； 2014年金大地这么块肥肉是怎么进入台泥的？

湖南一地，集中了全国前10中的7家企业，说明大家都看好湖南的市场容量和成长性，目前在建4条线，都集中在大企业名单中，集中度会进一步上升到80%以上。

在和湖南企业的交流中，普遍地认识到湖南市场已进入顶峰，以往的价格拉涨有一前提，若产能发挥率超过90%，价格就涨的上去，也稳的住，否则就会下滑。这是几年来湖南市场在上升期由于季节的变化引起供需波动，直接反映到价格上。

需求的下滑导致季节的供需弹性变缓，今年旺季非但不旺，还呈下降趋势，房地产对水泥产业的影响将是持续的，2季度价格的超跌也孕育着机会，湖南3季度反弹4季度走高是传统季节市场运作规律，价格已在成本线上，价格已经见底，借助市场季节上行价格反弹应是企业共识。

河南地处中原，是水泥产量全国第二大省。2015年上半年水泥产量7,745万吨，增速同比下降8.01%，是10多年来同期最大跌幅，首度出现负增长。自2011年起，增速从22%起一路线性走低，5年间增速下滑30%，2015年进入总量负增长，不是个性，已具代表性。

水泥产业继2012年产能全面过剩进入到2015年需求全面下降期，需求对产业的影响将愈发显著而不可控。在市场上行期，对产能的控制可改变市场供需弹性关系；在市场下行期，在需求走低背景下，过剩压力更加加大，供需关系进一步恶化，如何去产能的问题摆在产业面前。

河南集中度低，水泥价格在全国位于中低位。2015年继西北、东北错峰生产，泛华北地区也步后尘在市场淡季开展大范围错峰生产，期间价格平稳未发生变化。4月进入传统旺季，需求不振促使开启的产能库满降价出货，并相互传递，致使价格急跌。洛阳地区熟料价格一度卖到130元/吨，而且似乎探底还未到位。河南全年水泥发挥率在80%以上，高于全国平均水平，从供需关系看，是一个不错的市场，但由于集中度低，市场控制力差，价格一直位于全国中下水平。

天瑞、中联、同力三足鼎立多年，集中度50%出头，这种弱平衡局面持续多年，始终无法打破。天瑞在区位布局上具有先入为主优势，在几个市场流向的控制上有明显优势，但总量规模不够；中联走偏锋三阳开泰，规模迅速扩张，超过同力，直逼天瑞，但在主市场区域没有形成有效的势力范围；同力分布式布局，在洛阳、驻马店一度区域相对独立，有较丰的收益，但在急剧的新增产能下，这样的世外桃源已不复存在。

天瑞、中联同时持股同力引发业内关注，近期中联、天瑞共同持股山水更是沸沸扬扬，早期还是股权上的竞争，天瑞连续举牌增持山水股权，直至持股山水股份28.16%，成为第一大股东，最近演绎到天瑞欲进入董事会获得山水控制权；21日，又报新闻，中建材、亚泥拟共同全面收购山水，29日事态发展会更明朗化。

从产业角度看，山水股权：中联、天瑞相继持股；同力股权：中联、天瑞先后持股；原本交叉持股为在共赢，你中有我，我中有你，在资本方面推进市场整合，但山水内部股东间的纠纷使事情生变。解铃还需系铃人，无谓的纷争对谁也没好处，北方受经济下滑使企业举步维艰，已经面临市场巨大压力，这是必须面对的现实，玩不得半点儿戏。

华南（广东、广西、海南）地处祖国南疆，2015年上半年水泥产量1.26亿吨，持平去年，略有增长，在今年全国水泥产量普降情况下独善其身，实属不易。2008年以来华南地区保持较高的增速，年平均增长9.59%，2008、2012年增速较低，2015年6月产量增速0.74%，已和2012年逼平。

华南水泥价格较高，引发北方地区水泥关注，去年开始北方水泥、熟料不断南下。今年二季度受房地产市场影响，市场需求乏力。海南去年未曾停过产，今年由于需求下行，被迫停窑停磨；另一方面，华南本地企业为保住市场份额，主动降价抵御外来水泥。这也是今年价格下降的重要原因。三季度市场不会有明显起色，4季度是传统旺季，从以往的数据分析，这一期间基本是全负荷生产。

从需求面看，尽管今年市场增速放缓，下半年仍会好于去年，全年需求持平去年，这一局面不会改变。价格已进入市场底部，市场孕育价格上调愿望，是否成功，取决于市场需求回升的力度和企业间的信心。两广集中度高，市场运作能力强，成功的几率占上风。

供给面，由于前几年市场需求旺盛，本地供给不够，外来水泥进入。在今年两广都有新增产能投产。广东，阳春海螺、梅州油坑投产两条，华润在肇庆封开线、湛江廉江年内计划投产两条线；广西崇左南方和红狮投产两条线，鱼峰在河池都安一条线。

广东所在粤东、粤西两条线，市场正处于上升期，两条线的投产拦截了来自广西玉林和福建龙岩方向的熟料和水泥；华润年内投产两条线将影响粤西和珠三角市场；广西两条线先后在崇左一地投入，两家企业处于一地产能释放尴尬局面，并进一步影响南宁市场。鱼峰2014年在河池投产一条2500 t/d 线，今年再投6000 t/d 线，将大大加强鱼峰在广西北部柳州、河池的市场地位。时至今天，两广还有这么多线投产，背后是有需求支持和价格支撑，无怪乎北方水泥鱼贯涌入，这也是市场供需关系决定投资者的意愿。此前不久工信部拟予认定水泥部分在建项目名单，大部分是广东和广西的项目，广东10条线，熟料产能超过2,000万吨；广西7条线，熟料产能超过900万吨，海南也有拟建线愿望。由此可见，在市场需求上升、价格企稳的背景下，不仅企业有投资愿望，政府也是支持的。但如何把握市场供需成长的度，大家市场好时看多，市场下行必然投资愿望会有收缩。因为市场的力量是最大的。今年全国市场全面、大幅度地回落，投资热情必然会下降，但已投的产能也就进入市场了，没有投下来的就要等待今后时机，这就是投资机会和风险。

华南地区集中度高，生产线规模大，装备水平精良，在国内首屈一指。华润、海螺独大，产能占到地区的45%，两家企业的全区域布局对稳定市场起到积极主导作用。笔者在前期分析文章中指出：两广地区市场为什么好于其他地区？主要是华润、海螺两家企业在两广地区的投资原则和投资理念相近：

区域布局、长远规划、分布实施。而实施的原则是，产能规模扩张与市场发展容量同步。这一点在全国绝大部分地区都没有做到，这就是两广市场在水泥发展过程中大大超越其他地区，减少市场整合的成本，这也是两家在前期发展过程中以自建新线为主，后期进行整合收购的最大原因。