水泥周点评（160312）

要闻点评：

事件：

依据《国务院关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》（国发〔2013〕41号），经机构评估和网上公示，近期国家发改委、工信部发布了予以认定的省级政府清理整顿后报备的、符合要求的水泥建成项目，以及山西省六省的在建水泥项目。

点评：

2009年38号文规定当年9月30号未开工的生产线就停止建设，如若当时政策能够执行到位，至2011年基本建设完毕，目前的产能过剩就不会如此严重。但是当时大家仍对市场前景抱有很大希望，38号文并未挡住建设热情，2012年至今仍有400条左右生产线建设，导致了当前的产能过剩。面对已蜂拥而出的生产线，管理失控，政府发布了对已建、在建项目的追加认可，“先上车后补票”。目前产能过剩，仍有企业采用产能置换概念建设生产线，在市场下行中，原置换的产能大都已被市场挤压出局，所谓置换，其实也是一种产能新增。

价格走势：

华东地区继上周的熟料拉涨，本周水泥价格开始有所反应，上海、浙江杭州、江苏南京、苏锡常水泥价格上调20元/吨。主要是基建项目开始启动，混凝土搅拌站也开始恢复，出货量增加，且由于停窑时间超预期，金峰线出现故障，其它部分线启动也有所延缓，导致库存下降。

而一直与华东相提并论的华南，价格却出现另一方向走势。广东粤北、珠三角区域 2 月底 3 月初水泥价格下滑 10-15 元/吨，近期雨水天气较多，3 月 9 日广西玉林散装报价再次下调 15-20 元/吨，钦北防、玉湛茂市场继续震荡下行。广州个别旋窑企业由于库存压力过大，近期开始销售熟料，而该企业自 2009 年起熟料均基本自用。

东北地区，辽中上周五达成夏季停窑安排，从 5 月份开始，平均两月停窑 15 天，到 10 月底累计停窑 45 天。加上冬季错峰生产，2016 年全年累计停窑时间将达到半年左右，并限制熟料销售。辽宁其他区域也将在近期达成类似安排，各水泥企业将缴纳保证金以确保执行协议。据悉如此限产后水泥价格每吨上调价格约上调90元。但如此大幅度上调价格，下游能否接受，还需跟踪在消化完前期订单后的具体情况。