水泥错峰生产需求回暖 基础设施和房地产投资增长提高

只从最新的业绩观察，很难让人相信水泥是一个严重过剩、被政策列入严控新增产能的行业。

海螺水泥近日披露2016年财报，营收559.32亿元，同比增长9.72%；归属于2020欧洲杯夺冠热门 股东的净利润85.30亿元，同比增长13.48%。

营业规模更小的企业反弹幅度更加惊人，华新水泥净利同比增长了340%至4.5亿，冀东水泥和塔牌集团等一批水泥2020欧洲杯夺冠热门 均实现了不同程度的业绩增长。

去年年底由政策引导的水泥企业错峰生产短暂地压制了产能。

2016年10月份工信部和环保部联合发出错峰生产通知，覆盖了北京、河北等15个北方和西北的省份，一些省份的水泥企业停产超过100天。

政府“有形之手”显示了它的影响力。水泥行业有近3500家企业，价格战此起彼伏，在拼规模抢市场的竞争中，产能一并增长，削弱了盈利能力。

“一刀切”的错峰政策令北方企业停下了产能竞赛，在水泥价格回升的时候清掉了库存。

得益于四季度的价格反弹，中国水泥行业2016年整体实现收入8764亿元，同比增长1.2%；利润518亿元，同比大增五成。

河南等北方水泥企业的停产期直至今年3月份，水泥行业的良好势头也一直延续到了今年春天。

与此同时，需求端也在发生积极的变化。

2017年的前两个月份，关涉水泥产业的两大主要固定资产投资领域，基础设施投资和房地产投资增长都有所提高。

国家统计局的数据显示，1～2月份，基础设施投资8315亿元，增长27.3%，增速比去年全年加快9.9个百分点。中国十三五规划的165个重大项目正在落地。以使用水泥较多的道路运输业和水利管理业为例，二者的投资增长分别达到了21.6%和19.1%。

基础设施投资占近1/3的水泥需求，另外1/3则来自于地产领域的开发投资拉动。

水泥企业不应过早为需求的回暖而庆祝。

中国GDP占全球比例15%左右，而24亿吨的水泥产量占全球水泥产能半壁江山。中国的水泥实际产能近35亿吨，以2016年24亿吨产量估计，过剩比例惊人。

中国水泥行业过去一段时间实现的是“去产量”而非“去产能”。需求的回暖很难平抑数亿吨的过剩供给，行业盈利的反弹会刺激潜藏的产能死灰复燃。一个证据是，经过了2015年小幅滑坡，2016年水泥产能已经同比增长2.5%。

水泥行业之春，会延续吗？

很可惜，这并不取决于水泥企业管理者的经营能力，而是在于阶段性的错峰生产政策能否在2017年重演，以及长期去产能政策能否真正落地。