红狮控股超短融获“信用保护”：40万元CRMW可保1亿元债券

    近日，红狮控股集团有限公司（以下简称红狮控股）发行2018年度第六期超短期融资券。“18红狮SCP006”发行规模5亿元，期限270天，发行主体为AA+评级民营企业。

 

    与此同时，中债信用增进投资股份有限公司（以下简称中债信用）和杭州银行股份有限公司（以下简称杭州银行）则计划发行18红狮SCP006信用风险缓释凭证，即18杭州银行CRMW001（18红狮SCP006）、18中债增CRMW003（18红狮SCP006）。

 

    信用风险缓释工具（CRM），正是市场人士口中的中国版CDS。简单来讲，以18红狮SCP006为例，投资者购买与之对应的信用风险缓释凭证后，相当于为这期债券购买了保险。如果该期债券违约，投资者可以得到一定比例的赔付，可以有效对冲违约风险。

 

    事实上，早在2010年，中国银行间市场交易商协会就发布了《银行间市场信用风险缓释工具试点业务指引》，推出了两款信用风险缓释工具（CRM），包括信用风险缓释合约（CRMA）和信用风险缓释凭证（CRMW）。

 

    18杭州银行CRMW001（18红狮SCP006）的信用保护费费率为0.41%，计划创设总额为1.25亿元；18中债增CRMW003（18红狮SCP006）创设价格为0.4元/百元，计划创设总额为1.25亿元。

 

    也就是说，对于18红狮SCP006，投资者如果购买40万元信用风险缓释凭证，万一债券违约，可以得到1亿元赔付。

 

    值得注意的是，不同债券的信用保护费费率是不同的。比如10月11日预配售的18中债增CRMW002（18荣盛SCP005），创设价格为1.00元/百元，即信用保护费费率为1%。