预计一季度南部水泥2020欧洲杯夺冠热门 业绩将高增

光大证券报告：

节后已20天，南部地区（华东中南东南和西南区）民工回城，建筑工程逐步启动，淡旺季切换中。

关键在天气情况，正常情况雨水天气陆续结束，需求环比稳健改善，行业惯例基于清理库存原因近几周华东区水泥行业第二轮轮动降价由当前375元/吨降至1季度最低价350元/吨左右；如异常，雨水天气持续，需求改善程度弱，不排除续跌概率。我们倾向前者，则1季度南部地区产品价格高出去年同期50元/吨，煤炭成本以秦皇岛煤价为例较去年同期下降100元/吨，折合行业成本下降10-12元/吨，考虑库存周期将主要在3月体现；

预计1季度业绩高增可期且幅度不小，预计海螺增幅100%以上，华新和江水等公司因基数低，增幅更高！诚然当前基本面非股价主要因素，但为坚强基石。

最后，今年节后市场资金利率下来，理论上是对大盘、周期有利的。