7月份经济数据透视：PPI负增长局面将改变

上周末，国家统计局公布的最新数据显示，7月份，全国居民消费价格（CPI）总水平同比上涨2.3%，与6月份持平，继续保持低位平稳发展态势。全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降0.9%，环比下降0.1%，降幅进一步收窄。

专家表示，CPI保持平稳涨幅与PPI降幅进一步收窄充分体现了各项“微刺激”政策正逐步显效。CPI处在合理的区间内有利于居民生活水平的持续提高，也为国民经济的平稳较快增长提供了相对宽松的外部环境，而PPI降幅收窄则表明工业领域快速回暖的迹象明显，随着微刺激政策的进一步落实，PPI或将继续呈现降幅收窄的发展趋势。

“目前，CPI的涨幅已经稳定在2%至2.5%的区间内，PPI虽然始终处于负增长，但是其降幅呈现出进一步收窄的趋势，这样一组数据使很多人会认为CPI的低位涨幅将会使通货膨胀压力减轻、PPI的负增长会对实体经济造成通货紧缩，这些观点都是错误的。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示。

与此同时，多家机构也表示，虽然目前CPI的涨幅保持在低位稳定的态势，但是应警惕今年年底或明年年初食品价格的上涨所带来的物价反弹。中金公司就认为，预计今年第四季度猪肉和其他肉禽类价格快速上涨将显着推升食品价格，今年年底CPI月度同比涨幅或将升至3%以上，明年上半年CPI同比或运行在3%至4%的区间。

董登新分析称，就目前我国全年7.5%的经济增速来看，只能承受2%的CPI上涨幅度，另外，PPI的持续负增长并不能判断为通货紧缩，其根本原因在于产能过剩问题，尤其是工业、制造业产能的严重过剩。另外，我国的货币存量是非常之大的，在这种情况下，也不会出现通货紧缩的情况。所以目前CPI和PPI这组数据所透露出的问题在于接下来的要加速产业整合、化解过剩产能、盘活存量、优化资金结构等方面，这也是解决目前PPI持续负增长最重要的通道。

中国人民大学国家战略与发展研究院执行院长刘元春则认为，PPI进一步收窄，表明工业领域快速回暖的迹象明显，这与翘尾因素也有很大关系。今后可能随着稳增长、微刺激的进一步落实，个别月份出现PPI同比收窄到零附近的水平是可以预期的，企业的经营状况或在第三季度末有一个明显改善的过程。

“观察7月份的宏观经济数据，决策层应该进一步加大化解过剩产能和产业结构调整的力度。”董登新强调，接下来，CPI的涨幅将继续保持平稳的发展趋势，而PPI也将因为一系列政策措施的影响而逐渐趋好。