光大证券：上半年水泥行业利润数据简评

行业事件:行业利润数据由以往季度公布变为月度公布，我们月度利润数据简评，季度利润数据重点分析2014年1-6月水泥产量增速3.58%，收入增速7.03%，利润增速52.69%，吨毛利66.16元（+8.61），吨净利29.93元（+9.52），毛利率16.49%（+1.75），销售利润率7.46%（+2.23），具体点评如下：

全行业角度，利润增速＞＞收入增速＞产量增速，盈利质量较2013年改善明显

分省份，由高向低排列，海南、上海、广东、天津、福建、重庆、浙江、贵州、广西、甘肃、青海等11个省市利润增速在100%以上；利润负增长的省市由高向低排列依次为内蒙古、新疆、山西、北京、河北、西藏、辽宁、吉林，计8个省市

2014年1-6月我国水泥行业吨毛利66.16元，吨利润29.93元。静态角度，产品吨利润水平最高的5个省市由高向低排列依次为西藏、海南、安徽、广西、吉林；产品吨利润水平最低的5个省市依次排列为山西、新疆、北京、内蒙古、河北。

2014年1-6月我国水泥行业吨毛利66.16元（+8.61），吨净利29.93元（+9.52）。动态角度，产品吨毛利提升幅度最优的5个省市由高向低排列依次为海南、广东、广西、安徽、浙江，产品吨毛利下降幅度最大的5个省市依次排列为辽宁、西藏、山西、新疆、内蒙古；产品吨净利提升幅度最优的5个省市由高向低排列依次为海南、广东、安徽、广西、浙江，产品吨净利下降幅度最大的5个省市依次排列为西藏、新疆、山西、北京、吉林。

2014年1-6月我国水泥行业毛利率16.49%（+1.75），净利率7.46%（+2.23）。动态角度，产品毛利率提升幅度最优的5个省市由高向低排列依次为海南、广西、广东、安徽、浙江，产品毛利率下降幅度最大的5个省市依次排列为山西、辽宁、西藏、新疆、青海；产品净利率提升幅度最优的5个省市由高向低排列依次为海南、广东、广西、安徽、浙江，产品净利率下降幅度最大的5个省市依次排列为山西、新疆、北京、西藏、内蒙古。