前三季度城镇固定资产投资增长16.1%

统计局21日公布的数据显示，今年前三季度，中国固定资产投资357787亿元（不含农户），同比名义增长16.1%，增速比上半年回落1.2个百分点。分析人士认为，制造业产能过剩和房地产的投资持续下滑，造成了固定资产投资增速放缓。而固定资产投资是影响短期经济增长的主要因素，固定资产投资增速放缓是第三季度经济下行的主因。

前三季度固定资产投资增速不及预期

统计局公布的数据显示，今年前三季度，中国固定资产投资357787亿元（不含农户），同比名义增长16.1%，增速比上半年回落1.2个百分点。其中，国有及国有控股投资112369亿元，增长14.1%；民间投资231509亿元，增长18.3%，占全部投资的比重为64.7%。

“前三季度城镇固定资产投资增速是低于市场预期的。”宏源证券分析师陈磊21日接受信息时报记者采访时表示，16.1%这个增速较发改委定下的2014年固定资产投资增长目标17.5%低1.4个百份点，比1～8月下降0.4个百分点。以9月份计算，城镇固定资产投资增速同比增15.8%至52001亿元，较8月13.3%的同比增速提高2.5个百分点。

而信息时报记者统计了机构相关分析后发现，机构对于前三季度城镇固定资产投资增速的平均预测为16.3%，如高盛高华和国泰君安的预测均为16.2%，而最终公布的数据16.1%的确是低于市场预期的。

制造业产能过剩叠加房地产投资持续下滑

在固定资产投资的分析中，国泰君安认为有几点值得讨论。首先，第三产业投资增速（17.4%）仍高于整体增速（16.1%），投资调结构的目标维持；第二，交通基建投资增速（19.4%）较整体固定资产投资增速（16.1%）为高，也接近于20%以上的增速，显示交通投资于调结构的过程里并没受到影响而更可能受惠，因部份投资从产能过剩产业转到产能过低的交通子行业去；第三，房地产开发投资增速较1～8月份跌0.7个百分点，至12.5%，投资气氛进一步转差；最后，1～9月的施工项目投资增速为12.5%；新开工的项目增速为14.4%，较1～8份增0.1个百分点及跌0.4个百分点，反映新开工进度有所减慢，但此前开工项目则正有序推进。

光大证券分析师徐高认为，相比投资数据，更让人担心的是投资面临的融资瓶颈进一步恶化。9月，固定资产投资到位资金单月同比增长仅9.8%，不仅创下了2012年以来的新低，也比同期投资增速低了 4个百分点。地产行业的状况更为严峻，到位资金增长继续负增长，比同期地产投资增速低了约 10个百分点。此外在9月信贷超预期的背景下，投资到位资金中的贷款部分增速却大幅下滑，这表明信贷投放的增加其实并未对投资构成支持。