煤电长协谈判临近 煤价或有继续反弹可能

本周动力煤受空头资金离场影响，维持一定的反弹态势，重心逐渐上移。全周五天收盘价均有小幅的回升，日内维持偏强震荡为主；周五甚至上达周内最高价509.4元/吨，但近期510一线或是短期的一个压力线。主力合约TC1501收于505.4元/吨，周涨10.4元/吨，涨幅2.10%，周成交量217438手，持仓152414手，放量减仓。

本周国内动力煤市场平稳，成交一般。经过前两次连续探涨，由于缺乏下游需求支撑，目前神华调价趋于谨慎。虽然部分煤企酝酿继续涨价，但下游拉煤积极性并不高，沿海港口库存不断回升，煤矿存煤出现小幅反弹。环渤海动力煤价格指数报收于513元/吨，比前一报告期上涨了4元/吨。5500大卡动力煤在秦皇岛港、曹妃甸港和黄骅港等三个主要发运港口的交易价格上扬，是带动本报告期BSPI指数上行、并且涨幅有所放大的主要原因。

截至11月21日，秦皇岛港库存621万吨，较上周同期增加27万吨，增幅4.55%，库存重回600万吨上方，去库压力仍大。秦港锚地船舶数周平均数31.57艘，较上周再度大幅减少15.29艘，极低位运行;目前电厂拉煤积极性已明显不如之前。

目前一年一度的煤电长协合同谈判即将来临，煤电双方将再度进入博弈。大型煤企希望通过连续上调煤价，来争取更多的谈判筹码。而下游电厂则通过降低拉煤积极性来争取有利的谈判空间。当前6大发电集团煤炭库存仍维持在1400万吨以上，抑制了电厂的采购积极性，同时也抑制了资金入场的热情。下游需求连续降低，环渤海港口库存量上涨明显，港口已经表现出供求失衡的状况。随着天气逐渐寒冷，北方地区进入供暖期，耗煤增加，季节性需求以及后期煤矿减产力度的加大将促使动力煤市场供需局面有望好转，预计后期煤价仍有上涨可能。