需求持续疲弱 煤价上涨乏力

上周动力煤主力合约由TC1501变为TC1505，TC1505合约整体维持在480下方弱势震荡。前三天延续上周的弱势格局，期价有所下跌，并触及新低467.2元/吨，随后周五在TC1501合约空头平仓反弹的带动下，TC1505合约触底反弹。TC1505收于477.2元/吨，周跌1.4元/吨，跌幅0.29%；周成交量10.1万手，持仓29294手，放量增仓。

上周动力煤市场小幅下滑，港口价格整体呈现稳中趋降态势，成交表现仍然较差。下游电厂日均耗煤量维持恢复态势，但仍以“按需采购”为主，囤煤意愿不高，采购积极性依然偏低。

最新的环渤海动力煤价格指数报收于525元/吨，比前一报告期下降了1元/吨，环比下降0.19%。这主要仍是由于下游采购不积极、沿海煤炭运费继续下行，以及市场信心不足，从而导致本期BSPI指数出现下行。

截至12月26日，秦皇岛港库存693万吨，较上周同期减少43万吨，减幅为5.84%，三周来首度跌破700万吨关口，港口供给关系有所缓解。秦港锚地船舶数周平均数30.00艘，较上周增加6.57艘，下游拉煤需求有所恢复。

明年1月《商品煤质量管理暂行办法》将正式施行，灰分、硫分以及微量元素的要求或将加大煤炭进口贸易的风险，从而一定程度上打击进口积极性。然而近期进口煤的价格持续走低，仍将对国内煤价形成冲击。当前社会煤炭库存整体仍维持高位，去库压力依然较大，煤炭行业供大于求的宽松格局难言转变，预计煤市仍将以弱势运行为主。

市场上传言神华集团动力煤长协谈判已经结束，部分电力企业和贸易企业已经同神华签订了年度合同，530元/吨的年度锁定价已经落实。如若属实，这将是市场的一个利好，否则在需求持续疲弱的情况下，煤价或将继续走低。